Оценка рыночной стоимости ценных бумаг

Бланк выполнения задания 4

Оценка рыночной стоимости купонной облигации осуществляется на основе дисконтирования будущих денежных потоков по формуле:

,

где С – сумма купонных выплат, которая определяется как произведение ставки купонного дохода на номинальную стоимость облигации;

r – норма доходности (доходность к погашению, альтернативная доходность);

N – номинальная стоимость облигации;

п – число лет до погашения облигации.

1. Ставка купонного дохода равна 8 % годовых, номинальная стоимость равна 1 000 руб., значит, сумма ежегодных купонных выплат составит: 1 000 * 0,08 = 80 руб.

Альтернативная доходность равна 10 %.

Число лет до погашения – 3 года.

Подставим данные значения в формулу и оценим рыночную стоимость облигации:

2. Ставка купонного дохода равна 10 % годовых, значит

С = 1000 * (10/100) = 100 руб.

3. Ставка купонного дохода равна 12 % годовых …

С = 1000 * (12/100) = 120 руб.

Вывод:

Если ставка купонного дохода по облигации ниже ставки банковского процента (ставки альтернативного варианта вложения средств с данным уровнем риска), то у инвестора не будет интереса приобретать облигацию по номиналу. Это приведёт к конкуренции между продавцами, которые будут готовы снизить цену облигации, чтобы доходность к погашению соответствовала доходности по рынку в целом и облигация стала интересной для инвестора. То есть в этом случае рыночная стоимость облигации будет меньше, чем номинальная стоимость (в нашем