Математический аппарат теории поведенческих финансов

Доклад на тему «Математический аппарат теории поведенческих финансов».

История возникновения поведенческих финансов.

Первые работы, которые стали фундаментом для развития поведенческих финансов, появились в конце 50-х, начале 60-х годов двадцатого века. Первой из них стала работа Герберта А. Саймона «Поведенческая модель рационального выбора».

В конце 1960-х годов психологи начали изучать профессии, связанные с финансовыми рынками. В дальнейшем многие ученые публиковали статьи и работы на данную тематику и к 200-ым годам сформировались основные постулаты поведенческого подхода.

Ученые пришли к выводу, что влияние человеческого фактора на финансовое пространство тотально, и оно выражается во всем возможном своем многообразии, в принятии решений, обработке информации, методологии расчета всевозможных показателей, предпочтениях относительно инвестиционных продуктов и альтернатив, ценообразовании и многих других аспекта.

Выделяются несколько основных фундаментальных «опор» поведенческого подхода, а именно:

1. Теория неэффективных финансовых рынков.

2. Принятие решений в условиях неопределенности.

3. Эвристические ошибки.

Поведенческие финансы:

- изучают поведение инвесторов на финансовом рынке (в широком смысле)

- рассматривают инвестора, как субъект с ограниченной рациональностью (иррационального)

- объясняют наблюдаемые на финансовом рынке явления, которые с точки зрения ЕМН и основанных на ней моделях являются аномальными

- представляют собой альтернативу рациональным финансам

- исходя из предположения о том, что иррациональное поведение инвесторов объясняется человеческим фактором, и используют синтез методов гуманитарных и точных наук

- основываются на эмпирических данных

Математический аппарат.

Впервые в большой мере математический аппарат теории поведенческих финансов был использован в работе Пола Сэмуэльсона в 1963 году. В работе он был использован для доказательства приводимых в работе тезисов, что в то время сработало как «подхлест» интереса к развивающемуся направлению финансовой модели, которая все больше приобретала инвестиционный характер, финансовый, способный быть применим к реальным денежным потокам.

Для того, чтобы поведенческий подход получил распространение среди участников рынка, недостаточно лишь одних наблюдений за ошибками инвесторов разных лет, пусть даже и поддающихся систематизации и обобщению, и на основе которых можно делать некие выводы, обладающие практической ценностью. Поведенческому подходу нужно иметь математическую надстройку к математическому аппарату концепции эффективного рынка.

Полезно также научиться понимать и предсказывать действия других участников рынка (как партнеров, так и конкурентов), обращая себе на пользу любые отклонения от «правильной» или «рациональной» линии поведения.

Итак, математический аппарат стал необходим в данной теории ввиду того, что, например, не располагая математическим инструментарием и текущими показателями, на основании чего можно дать оценку будущих результатов предприятия при анализе и сопоставлении прошлых и будущих показателей?

Надо отметить, что очень многие участники рынка, преимущественно именно практики, вообще не имеют представления о существовании поведенческого подхода к деятельности, которой они занимаются изо дня в день. Именно такие операторы (субъекты на рынке), вернее особенности их инвестиционной активности, являются предметом продолжающихся исследований в области финансовой психологии.

Нельзя сказать, что результаты исследований можно как-то «применять» или «использовать». Информация, которую