Решение задач по "Организационно-экономическому проектированию

Задача 9

1) Определим средневзвешенную стоимость капитала —WACC:

WACC = [pic 1]

WACC = 0,2(1-0,2) *0,3 + 0,18*0,3 + 0,23*0,4 = 19,4

Где (1-0,2) –налоговый щит для кредита

2) Определим амортизацию оборудования за пять лет:

— норма амортизации:

К = (1/n) *100%

Где n – срок полезного использования объекта

K = (1/5) *100% = 20 %

Теперь найдем годовую сумму амортизации по формуле:

А = стоимость объекта*К

А = 15*0,2 = 3 млн. руб.

3) Рассчитаем выплаты по кредитным обязательствам:

Шаг 1: Рассчитаем необходимую сумму для погашения основной части кредита:

ОК = Стоимость объекта/срок кредита

ОК = 15/3 = 5 млн. руб.

Шаг 2: Рассчитаем процентные платежи по годам:

П1 = Стоимость объекта*Процент за кредит

Пn = (Стоимость объекта – ОК)*Процент за кредит

Где Пn – проценты с учетом выплаты основной части кредита

П1 = 15*0,16 = 2,4 млн. руб.

П2 = (15 – 5) *0,16 = 1,6 млн. руб.

П3 = (15 – 10) *0,16 = 0,8 млн. руб.

4) Рассчитаем выручку от реализации без НДС:

Выручка без НДС = выручка от реализации продукции с НДС / (1+ставка НДС)

Выручка без НДС = 19500000/1,18 = 16525,4 тыс. руб./год

5) Рассчитаем налог на прибыль:

НП = (Доходы-Расходы) *0,2

НП1 = (16525400 – 4500000 — 3000000 – 2400000) *0,2 = 1325,08 тыс. руб.

НП2 = (16525400 – 4500000 — 3000000 – 1600000) *0,2 = 1485,08 тыс. руб.

НП3 = (16525400 – 4500000 – 3000000 – 800000) *0,2 = 1645,08 тыс. руб.

НП4,5 = (16525400 – 4500000 – 3000000) *0,2 = 1805,08 тыс. руб.

6) Найдем чистый денежный поток в каждом году.

CF = Доходы – Расходы

CF1 = 19525400(3000000+16525400) – 13825080 (5000000+2400000+4500000+1325080+600000) = 5700,32 тыс. руб.

CF2 = 19525400(3000000+16525400) – 12225080(5000000+1600000+4500000+1485080+600000) = 7300,32 тыс. руб.

CF3 = 19525400(3000000+16525400) – 11425080(5000000+800000+4500000+1645080+600000) = 8100,32 тыс. руб.

CF4,5 = 19525400(3000000+16525400) – 6905080(4500000+1805080+600000) = 12620,32

7) Найдем NPV:

Формула для расчета чистой приведенной стоимости (NPV) следующая:

[pic 2]

Где: CF - сумма чистого денежного потока в период времени

t - период времени, за который берется чистый денежный поток;

N - количество периодов, за который рассчитывается инвестиционный проект;

i - ставка дисконтирования, принятая в расчет в этом проекте (в нашем случае равна WACC)

NPV = -15000000 + 5700320/1,194 + 7300320/1,194^2 + 8100320/1,194^3 + 12620320/1,194^4 + 12620320/1,194^5 = 11063,59 тыс. руб.

8) Найдем IRR:

IRR = 45 %

9) Найдем дисконтированный период окупаемости:

Дисконтированный период окупаемости = 3,75 лет = 4 года