Задачи по "Экономике"

ПЛАН

Задача 1…………………………………………………………………………….3

Задача 2…………………………………………………………………………….6

Задача 3…………………………………………………………………………….7

________________

Произвести решение задач

Задача 1 Произведите расчет стоимости компании ПАО «Алмазпром» следующими CF – деталями: FCF, CCF и ECF.

Исходная информация:

- выручка (Sales) – 9876 млн. руб.;

- рентабельность продаж до вычета процентов и налогов (Operating margin) – 21,7%;

- доля долга (Debt Ratio) – 40 %, коэффициент Equity Beta – 1;

- безрисковая ставка по 30-летним облигациям (Risk-free Rate) – 7.2 %;

- рыночная премия -14,5%;

- амортизация (Depreciation) – 1600 млн. руб;

- изменения собственного оборотного капитала (Change in Working Capital) – 0;

- капитальные вложения (Capital Expenditures) – 1267 млн. руб.;

- налоговая ставка (Tax Rat) – 20%;

- ставка по заемным источникам (Weighted Interest Rate) – 10,7%;

- величина выплачиваемых процентов – 387 млн. руб.

________________

Решение:

Расчет денежных потоков ПАО «Алмазпром»

Показатель

FCF

CCF

ECF

Выручка

9876

9876

9876

EBIT

2143,1

2143,1

2143,1

Амортизация

1600

1600

1600

Капитальные вложения

1267

1267

1267

Изменения СОК

0

0

0

Денежный поток от основной хозяйственной деятельности до учета процентов и налогов

EBIT+ Амортизация- Капитальные вложения- Изменения СОК

2476,1

2476,1

2476,1

Процент, уплачиваемый по заемным источникам

387

387

387

Налоги

495,2

417,8

417,8

Расчет

2476,1*20%=495,2

(2476,1-387)*20%=417,8

(2476,1-387)*20%=417,8

Итого денежный поток

2476,1-495,2=

2476,1-417,8

2476,1-417,8-387

Расчет

2476,1-495,2=

2476,1-417,8

2476,1-417,8-387

Результат

1980,9

2058,3

1671,3

EBIT=9876*21,7%/100%=2143,1 млн. руб.

Расчет ставки дисконтирования и стоимости ПАО «Алмазпром»

Показатель

FCF

CCF

ECF

коэффициент Beta

1 - Equity Beta

0,6- Asset Beta

1 - Equity Beta

Ставка дисконтирования

17,5%

18,2%

21,7

Денежный поток

1980,9

2058,3

1671,3

Продисконтированная величина денежного потока

7701,8

Стоимость долга

-

-

387/0,107=

=3616,8

Стоимость компании (инвестированного капитала)