Шпаргалка по "Оценка управления стоимостью"

23 билет

1 алгоритм оценки методом дисконтированных денежных потоков

Основные этапы анализа включают: - Обоснование прогнозного периода; - Выбор модели денежного потока - ДП (собственного или инвестированного капитала); - Прогнозирование притока денежных средств (ДС), прогноз валовой выручки от реализации; - Расчет ДП для каждого года прогнозного периода; - Прогнозирование оттока денежных средств, прогноз издержек с подразделением их на переменные и постоянные, прогноз инвестиций; - Обоснование ставки дисконта для каждого периода; - Определение текущей стоимости ДП; - Определение остаточной стоимости компании по истечению прогнозного периода; - Оценка стоимости бизнеса. Общая модель оценки: текущая стоимость + текущая остаточная стоимость активов предприятия – все обязательства компании, которые остаются не выплаченными по истечению прогнозного периода в случае ликвидации компании. Если компания в постпрогнозный период продолжает свою деятельность, то ДП должны быть продисконтированны относительно текущего периода, а затем капитализированы. В качестве ставки капитализации принимается отношении цены акции к доходу на одну акцию. Стоимость компании тогда определяется путем суммирования стоимости ДП и капитализированного дохода за финальный прогнозный год. 

2 Цели, задачи, объекты, субъекты и предмет оценки

Задача оценки определяется четырьмя составляющими, к числу которых относятся идентификация объекта или объектов, которые подлежат оценке; определение оцениваемых прав собственности; определение цели проведения оценки; установление даты, на которую производится оценка.

 Цель оценки - расчет и обоснование стоимости предприятия для: - повышения эффективности управления бизнесом; - обоснования инвестиционного решения: - разработки плана развития (бизнес-план): - реструктуризации предприятия (ликвидация, слияние, поглощение, выделение и т.д.): - определения текущей рыночной стоимости бизнеса в случае его частичной или полной покупки или продажи, при выходе одного или нескольких участников из обществ и т.д.; - определения стоимости ценных бумаг предприятия, паев, долей в его капитале в случаях проведения различного рода операций с ними; - определения кредитоспособности предприятия и величины стоимости залога при кредитовании: - определения рыночной стоимости имущества при проведении страховых операций; - налогообложенияпредприятия(приопределении налогооблагаемой базы необходимо провести объективную оценку предприятия); - переоценки активов предприятия для целей бухгалтерского учета; - внесения в уставной капитал имущественных вкладов учредителей; - выкупа акций у акционеров; - обжалования судебного решения о изъятии собственности. - определения величины арендной платы при сдаче бизнеса в аренду: -определения залоговой массы; -эмиссии ценных бумаг. Объектами оценочной деятельности являются имущественные и неимущественные права собственников, любой объект собственности: - отдельные материальные объекты (вещи); - совокупность вещей, составляющих имущество лица, в том числе имущество определенного вида (движимое или недвижимое, включая предприятие); - право собственности и иные вещные права на имущество или отдельные вещи из состава имущества; - права требования, обязательства (долги); - работы, услуги, информация; - иные объекты гражданских прав, в отношении которых ГК РФ установлена возможность их участия в гражданском обороте. Субъектом оценки выступает оценщик как физическое лицо. Предмет оценки бизнеса: -в России: традиционно как рыночная оценка стоимости имущества предприятия; - в мире: не столько как оценка стоимости предприятия, приносящего определенную сумму доходов, а права собственности, технологии, конкурентные преимущества, материальные и нематериальные активы, которые дают возможность получать такие доходы.