Теоретические основы проблемы внешнего долга

Теоретические основы проблемы внешнего долга

Всемирный Банк определяет внешний долг как задолженность резидентов страны нерезидентам по долгосрочным, краткосрочным займам, а также кредитам Международного валютного фонда (МВФ). Внешний долг может быть сформирован как в национальной валюте, так и в иностранной. Большинство заимствований развитых стран погашаются в национальной валюте этих стран, а стран с формирующимся рынком и развивающихся – в иностранной.

Благодаря развитию таких тенденций, как глобализация и увеличение международной мобильности капитала, на мировом рынке увеличивается объем заимствований. Страны начинают все чаще и чаще обращаться к мировому сообществу для решения своих внутренних проблем посредством займа. Увеличение задолженности государств друг перед другом может значительно повлиять на всю мировую экономику в целом. Это может привести к отсутствию стабильности на мировом рынке, а также препятствовать государствам в достижении устойчивого роста и развития.

Увеличение внешнего долга может значительнее всего отразиться на экономике развивающихся стран и стран с формирующимся рынком, так как они не имеют достаточной экономической базы для преодоления финансовых кризисов, вероятность возникновения которых может существенно увеличиться при неспособности страны погасить (хотя бы частично) внешний долг.

Согласно данным Всемирного банка, современное ситуация с внешнем долгом в мировой экономике характеризуется значительным увеличением задолженности стран с низким и средним уровнем дохода (среди которых преобладают развивающиеся страны). Эта тенденция получила наибольшее распространение после финансового кризиса 2008 года, когда развивающимся странам не хватало внутренних ресурсов для решения экономических проблем, и они вынуждены были обращаться за помощью к более финансово устойчивым государствам.

Кроме того, доступ для стран с низким и средним уровнем дохода к международным заимствованиям увеличился в связи с развитием международного рынка капитала. Государства получили доступ к тем ресурсам, которые были им ранее недоступны, и, в связи с этим, отошли от традиционных форм финансирования экономики.

Стоит отметить, что возможность заимствования является одним из основных финансовых инструментов, который повышает способность стран к противостоянию финансовым кризисам, а также создает возможности для развития внутри государства тех сфер, которые требуют немедленных капитальных вложений (например, образование и здравоохранение). В то же время слишком высокие темпы увеличения государственного внешнего долга оказывают негативное влияние на экономику страны.

2. Масштабы внешней задолженности в мировой экономике

Рассмотрим статистику внешнего долга по странам мира. В Таблице 1 представлен список семнадцати стран с самым большим объемом внешнего долга.

Таблица 1. Распределение стран по внешнему долгу на четвертый квартал 2019 года.

Источник: построено на основе данных Всемирного Банка. URL: http://datatopics.worldbank.org/debt/qeds

Из Таблицы 1 следует, что наибольший объем внешней задолженности перед нерезидентами имеют развитые страны, лидером среди которых являются США с объемом внешнего долга в 20 млрд долл. Такая картина наблюдается уже на протяжении многих лет. Это обусловлено выгодностью положения развитых стран в качестве заемщиков. Развитые страны имеют независимую денежно-кредитную политику, в отличие от зависящего от них, особенно от США, стран остального мира. С переходом от золотовалютной к мультивалютной системе другие страны стали более зависимыми от воздействия денежно-кредитной политики страны-эмитента основной резервной валюты, которая, как правило, регулируется без учета ее последствий