Оценка стоимости бизнеса

Задание 1

Рассчитать все мультипликаторы по следующим исходным данным:

• Рыночная цена одной акции = 50 рублей.
• Количество акций в обращении = 10 000 штук.
• Денежная выручка от реализации продукции = 200 000 рублей.
• Затраты на производство и реализацию продукции (в том числе амортизационные отчисления = 40 000 рублей) = 120 000 рублей
• Выплаты процентов за кредит = 20 000 рублей.
• Ставка налога на прибыль = 20%

Решение

Найдём следующие мультипликаторы:

• Цена / Валовая Прибыль;
• Цена / Прибыль;
• Цена / Чистая Прибыль;
• Цена / Денежный Поток.

Сначала вычислим цену всех акций, руб.:

[pic 1][pic 2], (1)

Вычислим валовую прибыль, руб.:

[pic 3][pic 4], (2)

Вычислим прибыль, руб.:

[pic 5][pic 6], (3)

Вычислим чистую прибыль, руб.:

[pic 7]

Вычислим денежный поток, руб.:

[pic 8][pic 9], (5)

        Посчитаем мультипликаторы, руб.:

[pic 10]

[pic 11]

[pic 12]

[pic 13]

        Ответ: Цена/Валовая прибыль = 6,25 руб., Цена/Прибыль = 8,33 руб., Цена/Чистая прибыль = 10,42 руб., Цена/Денежный поток = 5,68 руб.

Задание 2

Определите стоимость предприятия с помощью сравнительного подхода, если известно, что:

• мультипликатор цена/прибыль по компаниям-аналогам составил — 6,9;
• цена/денежный поток — 9,5;
• цена/выручка — 4,1;
• прибыль предприятия — 50 000 руб.;
• выручка — 1 200 000 руб.;
• денежный поток — 200 000 руб.

Вес оценки:

• на базе мультипликатора цена/прибыль — 30%
• на базе мультипликатора цена/денежный поток — 20%
• на базе мультипликатора цена/выручка — 50%

Решение

        Вычислим стоимость предприятия по мультипликатору цена/прибыль, руб.:

[pic 14][pic 15], (1)

        Вычислим стоимость предприятия по мультипликатору цена/выручка, руб.:

[pic 16][pic 17], (2)

        Вычислим стоимость предприятия по мультипликатору цена/денежный поток, руб.:

[pic 18][pic 19], (3)

        Определим стоимость предприятия, руб.:

[pic 20][pic 21], (4)

        Ответ: стоимость предприятия, рассчитанная сравнительным подходом, составила 2 943 500 рублей.

Задание 3

Определить рыночную стоимость акционерного общества "Юпитер", для которого акционерное общество "Сатурн", недавно проданное за 120 000 долларов, является аналогом. Имеются следующие данные:

При расчете рыночной стоимости юпитера удельный вес стоимости, рассчитанной по мультипликатору «Цена / Чистая прибыль» — 0,75, а удельный вес стоимости по мультипликатору «Цена / Денежный поток» — 0,25.

Решение

Определим чистую прибыль АО «Юпитер», К.:

[pic 22][pic 23], (1)

Определим чистую прибыль компании-аналога АО «Сатурн», К:

[pic 24][pic 25], (2)

Вычислим мультипликатор «Цена/Чистая Прибыль», К:

[pic 26][pic 27], (3)

Вычислим мультипликатор «Цена/Денежный поток», К:

[pic 28][pic 29], (4)

Найдём первое значение цены предприятия, К:

[pic 30][pic 31], (5)

Найдём второе значение цены предприятия, К:

[pic 32][pic 33], (6)

Вычислим средневзвешенное значение стоимости, К:

[pic 34][pic 35], (7)

Ответ: средневзвешенное значение рыночной стоимости АО «Юпитер» составляет 90 900К.