IPO компаній України як фактор зростання національної економіки

УДК 334.72(477):336.762(4)

JEL classification: G11; G23

Макалюк І. В.

к.е.н., ст. викладач КПІ ім. Ігоря Сікорського

Потапова В. П.

студентка ФММ КПІ ім. Ігоря Сікорського

pvp.pvp.998@gmail.com

IPO компаній України як фактор зростання національної економіки

Стаття присвячена питанню первинного розміщення акцій українськими компаніями як фактору зростання та конкурентоспроможності національної економіки. У статті проаналізовано сучасний стан вітчизняного ринку ІРО. Виділено особливості розвитку цього ринку в Україні. Розглянуто переваги первинного розміщення акцій на європейських біржах, мотивуючі та стримуючі фактори цього процесу. Охарактеризовано проблеми і перспективи розвитку ІРО в Україні. Доведено, що на сьогоднішній день в Україні цей потенційний механізм залучення фінансових ресурсів підприємствами є недостатньо розвиненим. Обґрунтовано доцільність первинного розміщення акцій українськими компаніями в контексті зростання національної економіки, зокрема шляхом стимулювання залучення інвестицій у різні сектори господарства, переливу капіталів та структуризації економіки, розширення спектру ліквідності фінансових інструментів, підвищення капіталізації фондового ринку. Наведено практичні рекомендації для успішного виходу українських компаній на міжнародні ринки ІРО. Визначено перспективи подальших досліджень у напрямку класифікації та зменшення ризиків проведення ІРО вітчизняними компаніями.

Ключові слова: первинне розміщення акцій, IPO, фінанси, фондова біржа, національна економіка, капітал, конкурентоспроможність економіки.

Постановка проблеми. Розвиток ринку цінних паперів в Україні пов'язаний з підвищенням ролі фінансування в діяльності компаній. При цьому однією з розповсюджених форм фінансування інвестицій, що динамічно розвивається в світі, є первинне публічне розміщення акцій (ІРО). Незважаючи на тривале і широке застосування публічної пропозиції за кордоном, в нашій країні цей процес почав застосовуватися порівняно недавно, тому представляє інтерес для подальшого розгляду і вивчення.

Активізація процесів виходу на міжнародний ринок ІРО українських компаній дозволить їм залучити масштабні та довгострокові кошти для технологічної модернізації, розширення виробництва і збуту, зміцнення конкурентоспроможності на вітчизняному та зарубіжних ринках.

ІРО як інструмент залучення капіталу недостатньо використовується українськими компаніями, що і обумовлює актуальність теми дослідження, хоча є гарні перспективи для його розвитку. Обмежувальними факторами для процесу виходу українських компаній на ринок ІРО є: тривала підготовка, небажання вітчизняного бізнесу публікувати свою звітність, низький рівень корпоративного управління, невисока ліквідність українського фондового ринку, нераціональна система оподаткування, недостатній рівень інвестиційної привабливості компаній і низький рейтинг інвестиційного клімату країни, відсутність державних гарантій прозорості інвестиційних процесів і захисту прав інвесторів.

Аналіз останніх наукових досліджень і публікацій. Теоретичне дослідження сутнісних характеристик та механізму IPO у своїх працях зробили такі зарубіжні вчені-економісти: І. Велш, Р. Геддес, Д. Дрейхо, Дж. Ріттер, Т. Лугран, К. Рідквіст, Р. Гільсон, Б. Блек, Б. Чодрі, Р. Мертон та ін. Для того, щоб використовувати доробки вище зазначених науковців, їх потрібно адаптувати для умов функціонування підприємств України.

Теоретичні та практичні аспекти проблеми розвитку міжнародних фінансових ринків і залучення коштів через ІРО досліджували і українські вчені, зокрема: Демченко А. В. [3], який у своїх працях розглянув основні етапи проведення IPO; Шпот Н. І. [11], який приділив увагу проблемам проведення IPO українськими компаніями; Кутовий Т. В. [6] досліджував методи первинного розміщення акцій, їх переваги та недоліки;  Возна В. О. [2] вивчала процедуру випуску акцій та їх виведення на фондові біржі; Задорожна Р. [3], Резниченко Е. [9], Сушко Р. [10] у своїх наукових доробках розглянули тенденції та перспективи  розвитку IPO в Україні.