Оценка и реструктуризация бизнеса

Задача 4

Определить стоимость контрольного пакета акций открытой компании на основе финансовой информации о компаниях-аналогах, акции которых обращаются на фондовом рынке. Определить метод, при помощи которого будет проведена оценка. Обосновать выбор метода определения рыночной стоимости оцениваемой компании и ценовых мультипликаторов по аналогам, принимаемых в основу для определения стоимости оцениваемой компании. По результатам расчетов сделать вывод об итоговой величие стоимости объекта оценки.

За оцениваемый объект принята компания Mega Trade (Англия). Для оценки выбран метод компаний-аналогов.

Рассчитаем ценовые мультипликаторы компаний аналогов (Приложение 1).

Как видно из расчетов ценовых мультипликаторов целесообразно применить мультипликатор Р/BV, как наименее отклоняющийся от средних рыночных данных.

На основе полученных результатов:

- определить предварительную стоимость оцениваемой компании с учетом странового риска (таблица 9).

- скорректировать среднеарифметическое и медианное значение на уровень странового риска;

- определить предварительную стоимость на уровне неконтрольного пакета акций как произведение среднеарифметического или медианного значения с учетом уровня странового риска на величину финансовой базы оцениваемой компании;

- провести необходимые корректировки;

- определить итоговую стоимость мажоритарного пакета акций.

Выбор мультипликаторов осуществляется исходя из условий:

1) рассмотрены крупные компании;

2) на балансе предприятий имеются значительные величины активов;

3) коэффициенты доверия определены экспертным методом (на основе степени доверия оценщика к информационной базе, использованной для расчета мультипликаторов).

ED – чистый денежный поток – сумма чистой прибыли (дохода) и амортизационных отчислений.

Результаты расчетов заносятся в таблицу 9.

Таблица 9 – Расчет стоимости компании на основе ценовых мультипликаторов компаний-аналогов