Правовое положение субъектов хозяйственной деятельности

Правовое положение субъектов хозяйственной деятельности

Предприятие планирует приобретение новой установки. С ее помощью возможно производство одного вида продукции. Определите на основе прогнозных данных целесообразность данного решения методом критических значений. Для этого необходимо определить: 1) ожидаемое значение стоимости прироста имущества в денежной форме, приносимой объектом с учетом процентов; 2) критическое значение выплат на приобретение; 3) критическое значение срока эксплуатации; 4) критическое значение выручки от ликвидации; 5) критическое значение расчетной процентной ставки; 6) критическое значение продажной цены;
7) критическое значение выплат, зависящих от объема производства;
8) критический уровень объема производства/сбыта.

Исходные данные:

- выплаты на приобретение – 110 тыс. усл. ед.;

- срок эксплуатации – 5 лет;

- выручка от ликвидации – 20 тыс. усл. ед.;

- расчетная процентная ставка – 10%;

- продажная цена за единицу продукции – 40 усл. ед.;

- выплаты, зависящие от объема производства сбыта – 30 усл. ед.;

- объем производства сбыта для:

  t = 1 – 20 тыс. шт.;

  t = 2 – 20 тыс. шт.;

  t = 3 – 25 тыс. шт.;

  t = 4 – 30 тыс. шт.;

  t = 5 – 30 тыс. шт.;

- выплаты, не зависящие от объема производства/сбыта:

  t = 1 – 20 тыс. усл. ед.;

  t = 2 – 25 тыс. усл. ед.;

  t = 3 – 25 тыс. усл. ед.;

  t = 4 – 20 тыс. усл. ед.;

  t = 5 – 20 тыс. усл. ед.

Решение:

Для определения критических значений перечисленных параметров и ожидаемого значения стоимости капитала будем исходить из того, что объем производства всегда равен объему сбыта. Налоговые и трансферные выплаты не рассматриваются. Выплаты на приобретение приходятся на t = 0, выручка от ликвидации – на конец срока эксплуатации, текущие платежи и выплаты – на конец соответствующего периода. Критические значения всех перечисленных выше параметров находятся для границы выгодности KW = 0.

1) Стоимость капитала рассчитывается по формуле:

KW = -A0 + ∑((p – av) ∙ xt – Aft) ∙ q-t + L ∙ q-Т,

где А0 – выплаты на приобретение;

      t – индекс времени;

      Т – последний момент, в который производятся платежи;

      р – цена продажи;

       аv – выплаты за единицу, определяемые объемами сбыта и производства;

      хt – объем сбыта или производства в момент t;

      Аft – выплаты в момент t, не зависящие от объемов сбыта или производства;

      L – выручка от ликвидации;

      q-t – коэффициент дисконтирования в момент t.

Стоимость капитала составит:

[pic 1]

Вывод: инвестиционный объект абсолютно выгоден, так как стоимость капитала больше нуля.

2) Для определения критического значения выплат на приобретение для границы выгодности KW = 0 необходимо преобразовать формулу:

-A0 + ∑((p – av) ∙ xt – Aft) ∙ q-t + L ∙ q-Т = 0

A0krit = ∑((p – av) ∙ xt – Aft) ∙ q-t + L ∙ q-Т

A0krit = 854,81 тыс. усл. ед.

Вывод: так как критическое значение выплат на приобретение больше фактических выплат на приобретение, то инвестиционный объект эффективен.

3) Для определения критического значения срока эксплуатации используем следующую формулу:

[pic 2]

где t* - период, в который последний раз KW*t < 0;

      KW*t – отрицательное значение стоимости капитала в момент t;

      KW*t+1 – положительное значение стоимости капитала в момент t+1.

Поэтапный расчет динамического амортизационного срока приведен в таблице: