Различие между форвардами и фьючерсами

Эссе на тему: Различие между форвардами и фьючерсами

В связи с частым возникновением кризисов на мировом рынке проблема

эффективного управления ценовыми рисками приобретает особое значение. Сегодня предсказать динамику изменения цен, даже в краткосрочной перспективе, является непростой задачей. Защитить инвестора от потерь, снизить риски возможно благодаря операциям с производными финансовыми инструментами. Это обусловило актуальность данной темы.

        В рамках изучаемой темы интерес представляют срочные сделки, поскольку таким образом осуществляется заключение контрактов по производным финансовым инструментам. Наибольшей популярностью пользуются фьючерсные и форвардные контракты, которые имеют как сходства, так и ощутимые различия.

Форвардный контракт - срочный контракт, заключаемый вне биржи, по

которому одна сторона (продавец) обязуется поставить определенное количество базисного актива другой стороне (покупателю контракта). При этом момент исполнения сделки и цена, по которой будет проведена поставка

являются фиксированными и согласовываются в момент заключения сделки.

Стоит отметить, что форвардный контракт является твердой сделкой, то есть он обязателен к исполнению обеими сторонами. Как привило, они заключаются с целью реальной продажи или покупки базисного актива. Именно поэтому большинство форвардных контрактов являются поставочными, то есть существуют физически (товары, валюта ценные бумаги и др.).

При покупке форвардного контракта открывается длинная позиция, таким образом, мы принимаем на себя обязательство купить в будущем базовый актив. Если мы продаем контракт, открываем короткую позицию, то есть обязуемся продать определенный базовый актив по заранее установленной цене и в определенный момент. При этом покупка и продажа контракта не предполагает никаких денежных расчетов в момент заключения сделки.

Фьючерсный контракт - биржевой контракт на поставку базового актива в установленный момент времени в будущем по цене, согласованной в момент его заключения.

Разница, на первый взгляд лишь в том, что форварды обращаются вне биржи, а фьючерсы – на бирже, однако из этой разницы вытекают некоторые другие особенности.

Фьючерсный контракт обязателен к исполнению обеими сторонами. Важнейшей отличительной чертой фьючерса является его стандартизированность, что означает, что все условия контракта устанавливает биржа.

Поскольку фьючерсный рынок является биржевым, существуют некоторые показатели, определяющие объем и ликвидность этого рынка. Один из них - номинальная стоимость контракта, которая определяется как фьючерсная стоимость единицы базисного актива, умноженная объем контракта. Биржа устанавливает все существенные условия сделки, за исключением цены.

Соответственно, для фьючерсного рынка характерна высокая степень прозрачности.

Так как фьючерс - это биржевой контракт, биржа гарантирует его исполнение за счет поддержания фондов денежных средств. Так, биржа является центральным контрагентом для всех участников, а участники анонимны.

Также фьючерсы обладают более широким спектром базисных активов. Таким образом можно принять за базисный актив фоновые индексы, процентные ставки, погода, ВВП. Как правило, не предполагается реальной поставки базового актива.

Участник рынка может в любой момент его покинуть, открыв противоположную по смыслу сделку, чтобы они ликвидировали друг друга. Для приостановления форварда же необходимо согласовать это действие со второй стороной.

При открытии позиции все участники обязаны внести и поддерживать гарантийное обеспечение. При этом, случае недостаточности обеспечения на счете, биржа имеет право закрыть позицию, зафиксировав убыток. Также биржа проводит ежедневную переоценку контрактов и производит перевод суммы вариационной моржи.