Определение основных показателей, характеризующих эмиссионную ценную бумагу

ма 1 Определение основных показателей, характеризующих эмиссионную ценную бумагу

Финансовый рынок – это сфера формирования спроса и предложения на

кредитные ресурсы и фиктивный капитал, представленный различными типами ценных бумаг. Ценные бумаги являются фиктивным капиталом, так как ценность их заключается в способности приносить доход и удостоверять право собственности. Традиционно ценные бумаги подразделяют на долевые (акции) и долговые (облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, пр.).

Акция – долевая ценная бумага, дающая право на получение части дохода предприятия–эмитента и право голоса в управлении компанией.

Облигация        –        долговая        ценная        бумага,        удостоверяющая        факт задолженности и обязательство должника выплатить кредитору определенный процент от долга и погасить сам долг по истечении определенного периода. Обеспечиваются активами или платежеспособностью эмитента.

Для принятия инвестиционных решений в процессе анализа рынка ценных бумаг используют различные стоимостные оценки акций: номинальная стоимость,        эмиссионная        стоимость        (цена        размещения),        бухгалтерская (балансовая)      стоимость,      рыночная      (курсовая)        стоимость.        Основным показателем, характеризующим акцию, является курс (курсовая или рыночная стоимость).

Курс (курсовая стоимость) акции конкретного предприятия-эмитента зависит от доходности предприятия, а также от величины относительной прибыли аналогичных финансовых вложений на рассматриваемом фондовом рынке (например, проценты по кредитам коммерческих банков). Кроме таких явных показателей, влияющих на курс акции, можно назвать и объективные факторы, воздействующие на рыночную стоимость акции, в число которых

входят: общая социально-экономическая и политическая обстановка в стране, 3

цены на нефть, золото и недвижимость как на мировом, так и на внутреннем рынке, и прочее.[pic 1][pic 2]

Определение курса акции при известном постоянном ожидаемом изменении (росте или снижении) дивиденда осуществляется по формуле:

D·(1+ d) a        r − d[pic 3]

(1.1)

где D – размер дивиденда, выплаченного по акции в прошлом периоде, денежные единицы;

d – ожидаемый рост (снижение) дивиденда в текущем периоде, доли единицы или %;

r – величина процента по банковским кредитам, ставка дисконта, ставка средней рыночной доходности альтернативных инвестиций, доли единицы или %.

Для удобства сопоставления рыночных позиций (цен) облигаций с

различными номиналами в финансовой практике используется относительный показатель курса облигации:

K = N        (1.2) где P – рыночная стоимость (цена), денежные единицы;[pic 4]

N – номинальная стоимость, денежные единицы.

Кроме перечисленных факторов и характеристик, для ценных бумаг характерен такой показатель как текущая доходность или ожидаемая дивидендная        доходность        акций        (ожидаемая        купонная        доходность облигаций).     Этот        показатель        дает     представление        о        целесообразности приобретения или владения той или иной ценной бумагой в определенный момент времени с точки зрения получения дохода по ней и наращивания