Методы оценки финансово-инвестиционной стратегии

Методы оценки финансово-инвестиционной стратегии

Эффективное руководство финансово-инвестиционной деятельностью возможно, если существует постоянный контроль за ходом выполнения инвестиционных проектов, а также проводится оценка результативности данных проектов.

При изучении способов анализа инвестиционных проектов, важно отметить, что анализ в текущей ситуации представляет собой лишь элемент более обобщённой области прикладных экономических знаний – инвестиционного планирования и финансового менеджмента. Эти аспекты объединяют подходы инвестиционного анализа. Кроме того, важнейшим фактором инвестиционного анализа является тот факт, что все методы анализа финансово-инвестиционных стратегий и оценки их реализации сводятся к выявлению способов изменения стоимости капитала компании.

На Интернет-ресурсах размещаются различные оценки эффективности инвестиционных проектов, однако, при анализе используются не все способы оценки. Это довольно частое явление. Более распространенными способами оценки эффективности инвестиционной деятельности считаются следующие:

• анализ коэффициента рентабельности инвестиций (ARR),
• внутреннего коэффициента рентабельности (IRR),
• чистая приведённая стоимость (NPV),
• индекс прибыльности (PI),
• срок окупаемости (PP).

Оценка и сопоставление объема предполагаемых инвестиций и предстоящих денежных поступлений – основа процесса принятия решений по реализации инвестиционных проектов, являются индикаторами рентабельности инвестиционного проекта.

Стоит отметить, что зачастую сравниваемые показатели отображают информацию различных временных периодов, в связи с этим возникает трудность в их сопоставлении.

Для проведения оценки инвестиционной деятельности применяются способы анализа, разделяемые на две группы:

Первую группу составляют статистические методы, базирующиеся на учетных оценках. Они включают в себя:

• период окупаемости инвестиций – Payback Period (PP);
• коэффициент рентабельности инвестиций – Accounted Rate of Return (ARR).

Во вторую группу входят динамические методы, основанные на дисконтированных оценках, вклющающие в себя:

• чистая приведенная стоимость – Net Present Value (NPV);
• внутренняя норма прибыли – Internal Rate of Return (IRR);
• индекс рентабельности инвестиций – Profitability Index (PI);
• модифицированная внутренняя норма прибыли – Modified Internal Rate of Return (MIRR);
• дисконтированный срок окупаемости инвестиций – Discounted Payback Period (DPP).

Для понимания особенностей указанных методов, следует рассмотреть в отдельности каждый способ оценки.

Период (срок) окупаемости инвестиций (PP). Алгоритм расчета времени окупаемости зависит от равномерности распределения ожидаемых доходов, полученных в результате осуществлении инвестиционных проектов. При распределении прибыли по временным этапам осуществления проекта происходит равномерно. Время окупаемости инвестиций можно посчитать делением разовых капитальных затрат на значение годовой прибыли, обусловленной ими. Если доход разделен неравномерно, следовательно, и время окупаемости определяется непосредственным подсчетом количества лет, на протяжении которых доход компании от проекта перекроет капитальные затраты в инвестиции кумулятивным доходом.

Коэффициент рентабельности инвестиций – ARR. Характерная черта этого способа в том, что он не предполагает дисконтирования (определение стоимости денежного потока путём приведения стоимости всех выплат к определённому моменту времени) чистого дохода от осуществления проекта. Чистый доход можно определить, как балансовая прибыль за минусом налоговых и других отчислений. Метод подсчёта часто используется, поскольку он более прост в и состоит в следующем: показатель рентабельности инвестиций – ARR вычисляется отношением среднегодового дохода – PN к среднему показателю капитальных вложений в проект и ликвидационной остаточной цене активов компании.