Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

Вопрос 3. Критерии оценки проекта: коммерческая, бюджетная, социальная, экономическая эффективность.

Для принятия решения инвестирования в тот или иной проект, человеку необходимо прежде всего оценить и сравнить предполагаемые инвестиции и будущие поступления (прогнозируемые доходы).

Различные критерии оценки проектов, позволяют анализировать проекты и принимать взвешенные верные решения.

Эффективность проекта – один из критериев его оценки. Выделяют несколько таких видов эффективности:

• экономическая,
• коммерческая,
• бюджетная
• социальная

Экономическая эффективность учитывает результаты и затраты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов непосредственных участников проекта и допускающие стоимостное измерение. Её характеризуют простые показатели (срок возврата инвестиций, рентабельность инвестиций), называемые статическими, и динамические показатели, учитывающие временную ценность денег, как: NPV, PI, IRR и PP. Показатели экономической эффективности определяют эффективность проекта с позиции экономики в целом, отрасли или региона связанных с осуществлением проекта.

Коммерческая эффективность характеризует финансовую состоятельность и инвестиционную привлекательность проекта для его непосредственных участников.

Бюджетная эффективность демонстрирует как реализуемый инвестиционный проектотражается (финансово) на бюджетах всех уровней, сопоставляя налоговые доходы и поступления во внебюджетные фонды при реализации проекта и средства, выделенные бюджетами разных уровней в виде поддержки инвестирования (непосредственное инвестирование в проект, субсидирование процентной ставки, софинансирование объектов инфраструктуры , предоставление льгот по налоговым платежам, другие виды поддержки по действующему в регионе законодательству).

Социальная эффективность инвестирования оценивается по показателям улучшения качества и уровня жизни общества, повышения квалификации персонала, изменения в уровне доходов, состоянии здоровья и продолжительности жизни, уровне рождаемости и смертности, уровне образования, уровне безработицы и иных составляющих уровня и качества жизни населения, являющихся непосредственным следствием реализации проекта.

Задача 6.1

Вы имеете возможность профинансировать проект продолжительностью три года. Величина требуемых инвестиций — 10 тыс. долл., доход по годам ожидается в размере соответственно 5000, 4000 и 3000 долл. Стоит ли принимать это предложение, если приемлемая ставка дисконтирования равна 10%?

Дано:

CF0=10000; n=3; r=10%; CF1=5000 CF2=4000 CF3=3000

Решение:

Чтобы оценить данное предложение расчитаем четыре показателя

1) Расчитаем по формуле чистую текущую стоимость проекта

[pic 1]

NPV = -10000+5000/(1+0,1)1+4000/(1+0,1)2+3000/(1+0,1)3 = 4545,45+3305,79+2253,94-10000=105,18 тыс.долл

Из расчетов получили, что NPV>0, то есть проект можно принять к рассмотрению

2) Расчитаем по формуле индекс выгодности(доходности) инвестиций

[pic 2]

PI = (5000/(1+0,1)1+4000/(1+0,1)2+3000/(1+0,1)3)/10000 = 10105,18/10000 = 1,01

Проект следует принять, так как PI>1

3) Расчитаем динамический срок окупаемости проекта

Расчитаем полученный доход за 2 года:

(5000/(1+0,1)1+4000/(1+0,1)2 = 7851,24

10000-7851,24=2148,76

За последний год инвестор получит 3000/(1+0,1)3 = 2253,94

Для определения точного срока окупаемости в третий год расчитаем соотношение: 2148,76/2253,94=0,95

Таким образом, проект окупится через PP=2+0,95=2,95 года.

4) Для расчёта показателя внутренней нормы доходности воспользуемся формулами эксель:

[pic 3]

IRR=11%