Проблеми вартісної оцінки в проектному фінансуванні

ПРОБЛЕМИ ВАРТІСНОЇ ОЦІНКИ В ПРОЕКТНОМУ ФІНАНСУВАННІ

Анотація. В статті проведено аналіз недоліків та помилок існуючої практики оцінки вартості і економічного ефекту проекту, запропоновано практичні рекомендації та підходи щодо покращення вирішення різних завдань вартісної оцінки при проектному фінансуванні.

Аннотация. В статье проведен анализ недостатков и ошибок существующей практики оценки стоимости и экономического эффекта проекта, предложены практические рекомендации и подходы по улучшению решения различных задач стоимостной оценки при проектном финансировании.

Annotation. The article analyzes the shortcomings and mistakes of the existing practice of estimating the cost and economic effect of the project, suggested practical recommendations and approaches to improve the solution of various valuation problems in project financing.

Ключові слова: проектний аналіз, проектне фінансування, вартісний параметр, вартісна оцінка, інвестиції.

Ключевые слова: проектный анализ, проектное финансирование, стоимостный параметр, стоимостная оценка, инвестиции.

Key words: project analysis, project financing, cost parameter, assessment of valuation, investments.

Сучасний стан фінансового ринку України та його складової – ринку інвестиційних проектів – характеризується підвищеною невизначеністю і непередбачуваністю, що відбивається в останні роки на обсязі інвестицій в основний капітал і на відповідних темпах розвитку української економіки.

В сучасних умовах і для держави, і для приватного бізнесу зростає роль завдання збільшення якості оцінки та управління вартісними параметрами інвестиційного проекту протягом його життєвого циклу.

Проблематика вартісної оцінки в проектному фінансуванні досліджувалася у працях багатьох вітчизняних та зарубіжних вчених, таких як: Тарасюк Г. М., Грязнова А. Г., Гузенко О. П., Куриленко Т. П. та ін. [1 – 4]. Разом з тим чимало аспектів вартісної оцінки проектів на підприємстві потребують уточнення та розвитку.

 Мета статті – теоретичне обґрунтування визначення основних проблем при здійсненні вартісної оцінки та вибір шляхів їх вирішення.

Відповідно до сучасної світової практики проектного аналізу «вартість-ефективність» (cost-benefit analysis [1, 2]) до вартісних параметрів інвестиційного проекту належать такі показники: вартість проекту, бюджет проекту, ефекти і ризики проекту у вартісному вираженні: оцінкою, моніторингом та контролем змін яких необхідно займатися на протязі всього життєвого циклу проекту.

Оцінка вартісних параметрів інвестиційного проекту є важливою складовою проектного аналізу та експертизи проектів на передінвестиційній стадії їх життєвого циклу, а на стадії реалізації проекту нерозривно пов'язана з методологією оцінки та управління вартістю бізнесу.

Основні проблеми вартісної оцінки в проектному аналізі і проектному фінансуванні можна класифікувати по програмним цілям оцінки, об’єктам оцінки і стадіях життєвого циклу проекту (табл. 1).

Таблиця 1

Цілі, об'єкти та проблеми вартісної оцінки на різних стадіях життєвого циклу інвестиційного проекту

Закінчення табл. 1