Мусорные облигации 1980-х и их реинкарнация в финансовых инструментах и кризисах последующих десятилетий

Федеральное государственное образовательное бюджетное

учреждение высшего образования «Финансовый университет

при Правительстве Российской Федерации»

(Финансовый университет)

РЕФЕРАТ
По дисциплине

«Финансы»

 на тему:

«Мусорные облигации 1980-х и их реинкарнация в финансовых инструментах и кризисах последующих десятилетий»

Выполнила:

студентка группы 12ИПТФК2

Тулякова Д.Р

Проверила:

Дуброва М.В.

Уфа, 2020г.

Содержание

Введение        3

1.        История формирования и последующие изменения        4

1.1        Период 1970-80-х годов        4

1.2.        Конец 1980-х и начало 1990-х годов        6

1.3.        Период 1990-2000-х годов        8

2.        Современный рынок мусорных облигаций и его перспективы        11

Заключение        13

Список литературы        14

Введение

В общих словах мусорными облигациями называются облигации с высоким риском неплатежа, которые позволяют получить покупателю или инвестору большой доход. К ним можно отнести государственные облигации с низким кредитным рейтингом и облигации компаний на грани банкротства или с плохой репутацией в области финансов. Эмитентами мусорных облигаций являются малоизвестные организации, у которых нет необходимой репутации, чтобы привлечь краткосрочные займы.

Эти облигации — инструменты фондовых рынков, которые отличаются низким кредитным рейтингом. И по этой причине у мусорных долговых активов плохая финансовая репутация, а какие-либо операции, связанные с ними, могут нести в себе огромные риски (процентные, кредитные, инфляционные, валютные, риск дефолта, риск ликвидности и др.) для инвесторов. С другой стороны, можно ли на 100% считать, что мусорные облигации — это плохо? Главным плюсом junk bonds является высокая процентная ставка, по которой инвестор может получить высокий доход за короткий промежуток времени. Выгоду от этих облигаций можно получить, если их покупка трейдером будет осуществлена в рамках определенной стратегии. Интересным фактом является то, что с этими акциями работают профессиональные институциональные инвесторы.

Кроме того, в мусорные облигации можно инвестировать не только ради прибыли. Многие участники рынка вкладываются в них с целью диверсификации своих активов.

Такой широкий спектр возможностей наталкивает на подробное рассмотрение данной темы. Целью исследования будет анализ мусорных облигаций и их рынка: его аспекты с исторической точки зрения, развитие и перспективы в современных условиях.

1. История формирования и последующие изменения

Если говорить о мусорных облигациях и их рынке, то они могли существовать еще в 1900 году, однако более привычную форму они приобрели только с 1970-80-х годов, благодаря Майклу Милкену, когда тот появился на арене мировых финансов. И хотя высокодоходные активы с низкими кредитными рейтингами существовали и до него, именно Милкен считается «мусорным королем» [1], ведь он исследовал безрейтинговые облигации и сделал выдающийся анализ по ним. Милкен доказал, что при диверсификации долгосрочного портфеля низкосортных облигаций можно получить более высокий процент прибыли, аналогичный портфель высокорейтинговыми активами. Еще одним значимым лицом в истории мусорных облигаций считается Эдвард Альтман, чьи исследования помогли ему вывести формулу, которая измеряет степень риска банкротства каждой отдельной компании (известная модель Альтмана). Вопросы оценки банкротства компаний натолкнули Альтмана на исследования в сфере высокодоходных облигаций. [3]