«Мусорные» облигации 1980-х и их реинкарнация в финансовых инструментах и кризисах последующих десятилетий

Реферат по дисциплине «Финансы»

на тему:

«Мусорные» облигации 1980-х и их реинкарнация в финансовых инструментах и кризисах последующих десятилетий»

Выполнила:

Проверила:

Москва, 2021 г.

Оглавление

Введение        2

1.        Сущность «мусорных» облигаций и процесс их становления        4

   1.1 «Милкенский период»: 1973-1988 гг.        6

   1.2  Период спада: 1988-1990        8

   1.3 Период восстановления: 1991 – 2000 гг.        10

2.Состояние рынка «мусорных» облигаций на данный период и дальнейшие перспективы с учётом пандемии        12

3.Текущее состояние рынка «мусорных» облигаций в России        14

Заключение        17

Список литературы        19

Введение

Ни для кого не секрет, что при выходе на рынок, компания и люди, учредившие её, будут всеми силами пытаться выиграть конкурентную борьбу, чтобы выйти на положительную экономическую прибыль или хотя бы покрыть первоначальные вложения. Причём эта борьба распространяется не только на качество и количество товаров и услуг, но и на акции или облигации этого эмитента. Даже находясь на грани банкротства, эмитенты будут продолжать выпускать облигации, надеясь на приток новых инвестиций. Так и появилось понятие «мусорные» облигации (англ. high-yield bond, junk bond) — высокодоходные облигации с кредитным рейтингом ниже инвестиционного уровня (Ba / ВВ и ниже).

Говоря общими словами, под «мусорными» облигациями понимаются такие ценные бумаги, чьи эмитенты только вышли на рынок или уже на грани банкротства или же их репутация настолько низка, что они не могут рассчитывать на привлечение краткосрочных займов. Данные облигации являются инструментами фондовых рынков и отличаются крайне низким кредитным рейтингом, за счёт чего их финансовая репутация хуже некуда, а операциям с ними всегда сопутствуют огромные риски: риски дефолта и ликвидности, кредитные, процентные, валютные и так далее.

С другой стороны, нельзя не упомянуть и то, что у «бросовых» облигаций всегда высокая процентная ставка, которая вполне способна обеспечить инвестора высоким доходом в кратчайший период. Однако для этого нужна чёткая стратегия и верный аналитический подход, который позволил бы отличить «зёрна от плевел». Вот почему сейчас решаются работать с «мусорными» бумагами исключительно профессиональные трейдеры и инвесторы.    

Со времён «бума» популярности «бросовых» облигаций прошло достаточно времени. За историю своего существования они послужили и причиной кризисов, и путём заработка большого состояния. Вот почему данная тема является крайне интересной для рассмотрения. Целью данной работы будет анализ «мусорных» облигаций в ретроспективе, а также будут рассмотрены потенциальными возможности использования «бросовых» бумаг в современности.

1. Сущность «мусорных» облигаций и процесс их становления

Разные исследователи по-своему определяют самое понятие «мусорных» облигаций. Общим в этих определениях выступает то, что так называют высокодоходные облигации с высочайшими рисками непогашения. Такие облигации могут выпускать как государства, так и компании, чья платёжеспособность весьма сомнительна. Для того, чтобы покупателям облигаций было проще ориентироваться на рынке, и отличать надёжные ценные бумаги от рисковых, существуют два типа классификаций: Moody's и Standard&Poor's.

Таблица 1 "Рейтинги долгосрочных долговых обязательств корпоративных эмитентов"