Порiвняльна характеристика структури капiталу підприємств

ПОРІВНЯЛЬНА ХАРАКТЕРИКТИКА СТРУКТУРИ КАПІТАЛУ ПІДПРИЄМСТВ

В трансформаційних умовах сучасності, з появою нових конкуруючих суб’єктів на ринку, підприємства мають знаходитись на платформі фінансової стійкості та стабільності. Цих аспектів неможливо досягнути без оптимального співвідношення власних та позикових коштів, що складають собою ефективно сформовану структуру капіталу підприємства. Питання складу та структури капіталу розглядали такі вчені, як Салига С. Я., Дацій Н. В., Корецька С. О., Нестеренко Н. В. та оптимальним співвідношенням власних та позикових ресурсів прийнято вважати показники 50% на 50%, в країнах з розвинутою ринковою економікою це  значення сягає від 60% до 70% власних коштів підприємства, але цей відсоток може варіювати в залежності від галузевої приналежності підприємств, фінансової політики держави.

На рис.1 видно, що у вітчизняних суб’єктів господарювання переважає тенденція до збільшення частки залучених фінансових ресурсів, що провокує зростання їх залежності від зовнішніх джерел фінансування, а це в свою чергу, негативно впливає на діяльність підприємств та демонструє погіршення  фінансового становища господарюючих суб’єктів .

[pic 1]

Рис.1 Динаміка структури фінансових ресурсів підприємств України, % [1].

Одним з головних завдань створення оптимальної структури капіталу будь-якого підприємства виступає збільшення рівня рентабельності власного капіталу при певній межі фінансового ризику, який може супроводжувати господарську діяльність. Важливим чинником при досягненні даних умов є застосування фінансового левериджу, який відображає використання господарюючим суб’єктом позикових коштів, та їх впливу на зміну рентабельності капіталу [2].

Проаналізуємо показники ефекту фінансового левериджу українських, польських та німецьких підприємств за період 2015-2018 рр., які зображено на рис. 2.

[pic 2]

Рис. 2 Рівень ефекту показників фінансового левериджу українських, польських та німецьких підприємств за період 2015-2018 рр.

Джерело: складено автором за матеріалами [1,3,4].

Як видно з рис.2  найбільші значення показника фінансового левериджу протягом 2015-2018 рр. спостерігаються на німецьких та українських підприємства підприємствах і становлять близько 2,4 та 2,1 відповідно, так як даний коефіцієнт знаходиться як відношення залученого капіталу до власного, досліджувана тенденція є негативним явищем, оскільки сигналізує про зростання залежності підприємств від зовнішніх джерел. Рівень показника фінансового левериджу польських та німецьких підприємств майже не зазнав змін протягом чотирьох аналізованих років, в той час як на українських підприємствах коливання коефіцієнту відбулося в напрямку зростання на 58% у 2018 році, а це свідчить про неспроможність вітчизняних суб’єктів господарювання покриття довгострокових зобов’язань за рахунок власних коштів. Польським підприємства характерний стабільний рівень фінансового левериджу, який становить 1 на протязі всього аналізованого періоду та характеризує співвідношення еквівалентне 1:1 кредитного та власного капіталу.