Расчёт и обоснование инвестиционного решения по независимым проектам на примере исходных данных
Автор: tavi123 • Декабрь 20, 2018 • Контрольная работа • 673 Слов (3 Страниц) • 639 Просмотры
Глава. Расчёт и обоснование инвестиционного решения по независимым проектам на примере исходных данных
На основе исходных данных, представленных в таблице 1 рассчитать чистый приведенный доход (NPV), внутреннюю норму доходности (IRR) и модифицированную норму рентабельности (MIRR) для проектов X1 и X2 при условии изменения в рамках варианта ставки дисконтирования r и величины единовременного вложения в проекты CFOF.
Таблица 1
Проект | Денежный поток CFOF по годам (млн.руб.) | r (%) | ||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | ||
Х1 | -50 | 0 | 0 | 15 | 110 | 3 |
Х2 | -50 | 40 | 15 | 15 | 20 |
Расчет чистого приведенного дохода (NPV)
Чистый приведенный доход (Net Present Value) рассчитывается как разность дисконтированных к одному моменту времени потоков доходов и расходов по проекту:
[pic 1]
где – денежный приток за период t[pic 2]
– денежный отток за период t[pic 3]
r – ставка дисконтирования
n – жизненный цикл проекта
Рассчитаем NPV для проектов Х1 и Х2:
[pic 4]
[pic 5]
Вывод: более предпочтителен проект Х1, т.к. величина его NPV составляет 61,46 млн.руб., что на 26,99 млн.руб. больше величины NPV проекта Х2, равной 34,47 млн.руб.
Расчет нормы рентабельности (IRR)
Норма рентабельности (internal rate of return) представляет собой такое значение процентной ставки, при котором чистый приведенный доход проекта равен нулю:
[pic 6]
где IRR – норма рентабельности (внутренняя норма доходности).
Для определения IRR могут быть использованы либо расчетный способ, либо расчетно-графический способ, также решение данной задачи можно осуществить при помощи инструмента MS Excel Поиск решения.
Для реализации поставленной задачи, а именно вычисления значения IRR для конкурирующих между собой проектов Х1 и Х2, в MS Excel создается таблица с исходными данными по двум этим проектам и дополнительными столбцами, в которых будут отображены в дальнейшем значения NPV и IRR для каждого из проектов.
Исходная таблица выглядит таким образом:
Таблица 2
Проект | Денежный поток CF по годам (млн.руб.) | NPV | IRR | ||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | |||
Х1 | -50 | 0 | 0 | 15 | 110 | ||
Х2 | -50 | 40 | 15 | 15 | 20 |
Сервис Поиск решения предполагает наличие следующих параметров для вычисления требуемой величины: целевой функции и переменных, которые и следует найти. В данном случае целевой функцией по каждому проекту является NPV, а переменной – IRR. Формула целевой функции NPV вводится в ячейки соответствующего столбца. Ячейки IRR остаются пустыми. После обращения к сервису Поиск решения в появившемся диалоговом окне устанавливаем нужные параметры сначала для нахождения IRR по проекту X1, а затем – по проекту X2: в поле Оптимизировать целевую функцию делаем ссылку на ячейку NPV, ставим метку рядом с пунктом Значение и вводим в пустое поле 0, в поле Изменяя ячейки переменных указываем адрес пустой ячейки IRR. Нажимаем кнопку Найти решение. После проведения подобной операции необходимое количество раз, созданная таблица будет содержать следующие данные:
...