Оценка ликвидности инвестиций

Тема № 6 «ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ»

6.1. Сущность, необходимость проведения и оценка ликвидности инвестиций по уровню финансовых потерь.

6.2. Оценка ликвидности инвестиций по критерию времени.

Ликвидность инвестиций – это их потенциальная способность в короткое время и без существенных финансовых потерь трансформироваться в денежные средства.

Оценка ликвидности инвестиций производиться в процессе изменения стратегии и тактики инвестиционной деятельности, реинвестирования стредств в более выгодные активы, досрочного выхода из неэффективных инвестиционных проектов и др. Данная работа проводится инвестором в целях гибкого управления инвестиционным процессом,  увеличения доходности вложений, минимизации финансовых потерь при различных видах трансформации объектов инвестирования в денежные средства, обеспечения большей устойчивости инвестиционного портфеля.

Реальные инвестиции обладают потенциально низкой ликвидностью и без потерь выйти из инвестиционного мероприятия бывает очень сложно.

Оценка ликвидности инвестиций осуществляется с помощью двух критериев:

1) времени трансформации объекта инвестирования в денежные средства (в днях);

2) размера финансовых потерь, связанных с этой трансформацией (в процентах).

Оценка ликвидности по уровню финансовых потерь производиться на основе определения двух компонентов: финансовых убытков и финансовых затрат.

К финансовым убыткам относят частичную потерю первоначальных вложений при трансформации объекта инвестирования в денежные средства, его реализации на стадии незавершенного строительства, в период их низкой котировки, в более быстрые сроки и др.

К финансовым затратам относят: сумму уплаченных при реализации объектов инвестирования налогов, пошлин, сборов; комиссионные вознаграждения посредникам; расходы на рекламу; расходы на доведение объекта инвестирования в товарный вид и др.

Уровень финансовых потерь (УФП), связанных с трансформацией объекта инвестирования в денежные средства определяется как отношение суммы финансовых убытков (ФУ) и финансовых затрат (ФЗ) к общему объему инвестиций в портфеле или проекте (∑И), выраженный в процентах:

[pic 1]

Если Уф/п ≤ 5% - низкий уровень финансовых потерь;

5% <  Уф/п  ≤ 10% - средний уровень финансовых потерь;

10% <  Уф/п  ≤ 20% - высокий уровень финансовых потерь;

Уф/п  > 20% - очень высокий уровень финансовых потерь.

Уровень финансовых потерь и время продажи объекта инвестирования находятся в обратно пропорциональной зависимости: чем на более высокий уровень потерь согласен инвестор, тем в более короткие сроки он может продать объект, и наоборот, если он готов подождать, то может снизить уровень финансовых потерь, так как со временем может  появиться более выгодное предложение. Рассмотрим эту зависимость на графике: