Учет фактора времени в оценке эффективности инвестиций

1. Практическая часть.

Учет фактора времени в оценке эффективности инвестиций.

Пример 1.1. Учет лага времени.

Исходные данные.

1. Определить плановую и фактическую величину строительного лага и эффект (ущерб) от его сокращения (увеличения).
2. Привести геометрическую интерпретацию строительного лага и среднего за период строительства размера капитальных вложений (инвестиций) на интегральном графике их освоения.

Решение.

1. Величину строительного лага и эффект (ущерб) от его сокращения (увеличения) определяется по формулам (1) и (2). Так как в качестве периода при распределении капитальных вложений принят 1 год, то Т1=1; Тn=2/12=0,2.

(1)[pic 1]

где И1, …, - размер инвестиций (капитальных вложений) нарастающим    

       Иn         итогом на конец каждого периода инвестиционного проекта  

                  (месяца, квартала, года), руб. или %;

Т1,Тn – продолжительность первого и последнего периода инвестиционного проекта в долях от принятой единицы периода ([pic 2]

Иn – общий размер инвестиций (капитальных вложений), руб. или %.

[pic 3]

[pic 4]

[pic 5]

[pic 6]

Эффект от сокращения строительного лага определяется по формуле:

,     (2)[pic 7]

где  Ип, Иф – общий размер инвестиций (капитальных вложений) по вариантам их распределения, руб.;

        Лп, Лф      – величина лага по вариантам, год;

        Е              -  доходность инвестиций, норма дисконта (внутренняя норма доходности), руб./ руб.

[pic 8]

Так как фактический лаг превышает плановый, то получаем ущерб от увеличения строительного  лага.

Построим интегральный график освоения капитальных вложений (рис. 1)

Рис. 1. Геометрическая интерпретация строительного лага и среднего за период строительства размера капитальных вложений.

1. Рассчитаем средний за период строительства размер инвестиций (капитальных вложений) по формуле (3):

      (3)[pic 9]

где n – количество периодов распределения капитальных вложений.

[pic 10]

[pic 11]

Таким образом, распределение всей суммы капитальных вложений в течение 4,2 лет эквивалентно отвлечению общей суммы на 1,23 по плану и на  1,33фактически.[pic 12][pic 13]

Пример 1.2.

Исходные данные.