Контрольная работа по "Инвестиции"

Задание 1.

Проект А требует начальных инвестиций 400 д.е. и генерирует следующие денежные потоки С1=50 д.е., С2=600 д.е.; начальные инвестиции для проекта В также равны 400 д.е., а свободные денежные потоки следующие: С1=150 д.е., С2=600 д.е. Ставка дисконтирования составляет 30% годовых. Сравнить эффективность предложенных проектов.

Для простоты изложения будем некоторое время считать, что риск проекта и банковских депозитов одинаков и что, следовательно, в качестве нормы дисконтирования можно взять банковскую процентную ставку.

Для проекта А:

PV=650/(1+0,3)^2 =384,615

PV = 384,615 ден. ед. означает, что для того, чтобы через два года получить сумму, равную прибыли, генерируемой проектом (т. е. 400 ден. ед.) нужно положить в банк 384,615 ден. ед

NPV = NPV=-400+384,615=-15,385

NPV<0 – проект неэффективен.

400=650/((1+r)²);r=27,5%

IRR = 27,5% означает, что данный проект по прибыльности эквивалентен банковским депозитам с годовой процентной ставкой 27,5%.

PI=384,615/400=0,9615

PI<1 – проект неэффективен.

Для проекта Б:

PV=750/(1+0,3)^2 =443,787

PV = 443,787 ден. ед. означает, что для того, чтобы через два года получить сумму, равную прибыли, генерируемой проектом (т. е. 400 ден. ед.) нужно положить в банк 443,787 ден. ед

NPV = NPV=-400+443,787=43,787

NPV>0 – проект эффективен.

400=750/((1+r)²);r=36,9%

IRR = 36,9% означает, что данный проект по прибыльности эквивалентен банковским депозитам с годовой процентной ставкой 36,9%.

PI=443,787/400=1,1095

PI>1 – проект эффективен.

Вывод: из вышесказанного следует, что проект А не является эффективным, проект Б является эффективным. Целесообразнее выбрать проект Б.

Задание 2.

Фирма рассматривает целесообразность замены оборудования. Стоимость нового оборудования – 1400 млн р. Срок эксплуатации оборудования – 8 лет. Годовая норма амортизации – 12,5 % . Планируемые доходы от замены оборудования – 650, 650, 600, 600, 550, 550, 500, 500 млн р. Планируемые расходы на материалы и обслужи¬вание – 60 млн р. в первый год с ежегодным ростом их на 5 %. Налог на прибыль – 24 %. Норма прибыли альтерна¬тивных проектов – 18 % годовых. Проанализировать инвестиционный проект.

Этап 1-2.

Годы (k) 0 1 2 3 4 5 6 7 8

Нач. инв. 1400

Доходы 650 650 600 600 550 550 500 500

Расходы 60 90 120 150 180 210 240 270

Амортизация 175 175 175 175 175 175 175 175

Налогооб-ая прибыль 415 385 305 275 195 165 85 55

Налог 99,6 92,4 73,2 66 46,8 39,6 20,4 13,2

Чистая прибыль 315,4 292,6 231,8 209 148,2 125,4 64,6 41,8

Свободные денежные потоки 490,4 467,6 406,8 384 323,2 300,4 239,6 216,8

Дискон-ые денежные потоки 422,65 347,32 260,42 211,86 153,68 123,11 84,62 65,99

r 16,03%

NPV 1669,65

IRR 41%

PI 1,192607143

Этап