Сделки слияния и поглощения

1 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА И ИСТОРИЯ СДЕЛОК СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ

1.1 Определение сделок слияний и поглощений

Несмотря на прямое отсутствие в казахстанском законодательстве понятия «слияния и поглощения», нормативно-правовую базу слияний и приобретений/отчуждений бизнеса в Казахстане составляют следующие акты:

4. Приказ Председателя Комитета по защите конкуренции Министерства индустрии и торговли Республики Казахстан от 21 мая 2007 года № 174-ОД «Об утверждении Правил представления антимонопольному органу ходатайств о разрешении на экономическую концентрацию и их рассмотрения»;

5. Международный стандарт финансовой отчетности. (IFRS) 3 Объединение бизнеса.

Говоря об определении сделок слияний и поглощений многие авторы приводят различные трактовки понимания таких сделок. В общих чертах сделки M&A представляют собой процесс консолидации двух и более компаний для получения совместной синергии за счет такого объединения. Однако слияние и поглощение не являются тождественными процессами и значительно отличаются друг от друга не только по характеру, но и по восприятию обществом таких сделок  и по последствиям их восприятия.

Под слиянием принято понимать процесс объединения двух или более компаний, происходящее путем обмена или выпуска акциями, в результате которых появляется новая компания, устанавливающая контроль и управление над активами и обязательствами старых объединенных компаний, прекративших свое существование. Данный вид объединения компаний называется еще консолидирующим типом M&A.

Под поглощением принято понимать процесс покупки одной компанией акций/долей второй компании, которая чаще называется «целевая компания». В результате такой покупки покупатель берет под свой контроль целевую компанию в целях управления ею и приобретения абсолютного или частичного права собственности над ней. Этот вид объединения называется абсорбирующим типом M&A. При этом, при поглощении, целевая компания чаще всего либо прекращает свое существование и становится одним из структурных подразделений поглотителя, либо сохраняет свой организационно-правовой статус, в виде дочерней компании покупателя образуя собой симбиоз.

При слияниях и поглощениях покупатели должны заботиться не только о собственном экономическом и социальном положении, но и активно реализовывать стратегии по укреплению и развитию бизнеса приобретенной компании. К числу таких примеров можно отнести «покупку АО «КазМунайГаз» в 2007 году 50% акций компании «CITIC» «Canada Petroleum», которая в свою очередь владеет 100% акций АО «Каражанбасмунай», а также приобретение 51% акций АО «Мангистаумунайгаз», которое в свою очередь владеет 55% акций Павлодарского нефтехимического завода»[8], что в свою очередь, позволило не только монополизировать нефтегазовый сектор, но и положительно сказалось на  производственно-финансовой деятельности приобретенных компаний.

Одни исследователи сделок M&A утверждают, что «любое слияние является поглощением, поскольку, даже, несмотря на слияние двух равноправных компаний, невозможно плавно интегрировать различные корпоративные культуры. Рано или поздно, одна из корпоративных культур должна стать преобладающей».[9] Другие эксперты, напротив, полагают, что «любое поглощение является слиянием, поскольку поглощение представляет собой часть общего термина «слияние», которым принято называть любые бизнес объединения».[10]

Однако, все они в итоге сходятся к тому, что слияния и поглощения представляют собой объединение бизнеса и консолидацию активов. Рассуждая об определении сделки M&A, необходимо уточнить, что понятие «слияния и поглощения» больше термин корпоративного права, который применим ко всем происходящим процессам консолидации и объединениям активов бизнеса.