Оптимизация структуры капитала

ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА

Хлебородова Валентина Александровна

студентка 4 курса факультета

"Государственное, муниципальное управление и экономика народного хозяйства»,

ФГБОУ ВО «СИУ филиал РАНХиГС»,

e-mail: Valya.Hleborodowa96@yandex.ru

научный руководитель: Петрова Юлия Михайловна

к.э.н., доцент кафедры экономики и экономической безопасности

ФГБОУ ВО «СИУ филиал РАНХиГС»,

e-mail: petrova_orel@mail.ru

Аннотация. Данная статья раскрывает содержание основных этапов процесса оптимизации структуры капитала; приводятся коэффициенты, характеризующие эффективность использования капитала; обосновывается их практическое значение.

Ключевые слова: оптимизация, стоимость капитала, финансовый леверидж, финансовый рычаг, коэффициент.

OPTIMIZATION OF CAPITAL STRUCTURE

Abstract. This article reveals the content of the main stages in the process of optimizing the capital structure; are the coefficients characterizing the efficiency of use of capital; substantiates their practical value.

Key words: optimization, cost of capital, financial leverage, financial leverage, ratio.

В наше время оптимизация структуры капитала считается одной из самых непростых вопросов при создании финансовой стратегии предприятия. Наилучшая структура капитала предполагает такое соответствие применения собственных и заемных финансовых ресурсов, достигаемое наиболее эффективной пропорциональностью между коэффициентами финансовой рентабельности и финансовой устойчивости организации, т. е. рыночная стоимость капитала становится максимальной.

Основной капитал и его перемены считаются важными чертами уровня эффективности функционирующих предприятий, представляющий первоначальную сумму средств необходимую для основы хозяйственной деятельности.

Процесс оптимизации структуры капитала любого предприятия сводится к следующим этапам:

1) исследование структуры капитала предприятия;

2) подсчет воздействия главных факторов на складывание структуры капитала;

3) оптимизация структуры капитала согласно аспекту максимизации степени финансовой рентабельности;

4) оптимизация структуры капитала согласно аспекту минимизации степени финансовых рисков;

5) оптимизация структуры капитала согласно аспекту минимизации его цены;

6) составление характеристик структуры капитала.

Рассмотрим их детальнее.

При оптимизации структуры капитала для ООО следует обращать внимание на соотношение чистых активов (ЧА) и уставного капитала (УК):

ЧА > УК – общество функционирует результативно;

ЧА < УК – следует сократить уставный капитал до величины, которая не превышает цену чистых активов;

ЧА < min УК (10 000 руб.) – общество подлежит ликвидации в судебном порядке.

Исследование состава и структуры собственного капитала дает возможность оценку соотношению его слагаемых. При этом возможны разные варианты расширения собственного капитала. Организация должна стремиться к увеличению нераспределенной прибыли. Из-за сложности привлечения внешних источников собственного капитала руководству следует осознать, какой темп роста возможно поддержать при помощи имеющихся источников. Т. Ю. Мазурина советует к использованию модель Р. Хиггинса [5, с. 59]:

,                                                                                                                                                    (1) [pic 1]

где ɡ – темп роста собственного капитала; m – норма чистой прибыли или рентабельность продаж, которая рассчитана по чистой прибыли; d – плановая норма выплаты дивидендов в сумме чистой прибыли; A/E – коэффициент Активы/Собственный капитал; A/S – коэффициент Активы/Выручка.

Модель Р. Хиггинса дает возможность заметить, каким образом повысит темпы роста собственного капитала, не прибегая к внешним источникам, в результате увеличения применения долговых обязательств и доли нераспределенной прибыли, снижения коэффициента Активы/Выручка. Необходимо принимать во внимание то, что политика управления своим капиталом направлена на максимальную рыночную стоимость бизнеса.