Анализ существующих методов оценки инвестиционных проектов

УДК 336

АНАЛИЗ СУЩЕСТВУЮЩИХ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

ANALYSIS OF THE EXISTING METHODS OF EVALUATION OF INVESTMENT PROJECTS

Базаров Рустам Торекульевич

к.э.н., доцент кафедры Финансы и кредит

УВО «Университет Управления «ТИСБИ»

адрес электронной почты: rustam.baz.ru@mail.ru

Касимова Рената Маратовна

Студентка гр. ЭБ - 006

УВО «Университет Управления «ТИСБИ»

адрес электронной почты: renata.kasimova2015@yandex.ru

Bazarov Rustam Torekulevich

Candidate of Economics, Associate Professor of Finance and Credit Department

UVO "University of Management "TISBI"

email address: rustam.baz.ru@mail.ru

Kasimova Renata Maratovna

Student gr. EP - 006

UVO "University of Management "TISBI"

email address: renata.kasimova2015@yandex.ru

Аннотация

В статье анализируются существующие методы оценки инвестиционных проектов. Описаны сущность и предпосылки использования динамических и статических методов расчета доходности инвестиций, а также недостатки этих методов для сегодняшних экономических условий. Методы расчета эффективности капитальных вложений в СССР и Европе рассматриваются с исторической точки зрения.

Ключевые слова: оценка, инвестиции, проект, инвестиционная деятельность, экономическая эффективность, статистические и динамические методы.

Annotation

Existing methods for evaluating investment projects are analyzed. The nature and main conditions for the application of dynamic and static methods for calculating the efficiency of investments are indicated, and the shortcomings of these methods for modern management conditions are revealed. The methods of calculating the efficiency of capital investments in the USSR and Europe are considered from a historical point of view.

Keywords: valuation, investment, project, investment activity, economic efficiency, statistical and dynamic methods.

Несмотря на то, что отечественные и зарубежные экономисты уже более 50 лет активно занимаются оценкой экономической эффективности инвестиций и инвестиционных проектов, в современных экономических условиях эта проблема не утратила своей актуальности. Если в период функционирования плановой экономики в СССР доминировали две конкурирующие школы и соответствующие им методы: расчет абсолютной (общей) и сравнительной экономической эффективности, то в настоящее время в России и других странах с рыночной экономикой "доминируют" динамические методы, ориентированные на приведенную стоимость и внутреннюю процентную ставку. Но насколько это оправдано в российских реалиях: высокая инфляция, слишком высокая ставка рефинансирования, слаборазвитость рынка капитала, трудности с привлечением и свободным размещением средств и т.д.? Чтобы ответить на эти вопросы, мы рассмотрим условия использования методов и определим перспективные направления для разработки методологии оценки эффективности инвестиций.

1. Методы расчета экономической эффективности капитальных вложений в СССР.

Стандартная методология, разработанная под руководством академика Т. Хачатурова, директора Института экономики Академии наук СССР, содержит основные положения, касающиеся расчета суммарной (абсолютной) и сравнительной экономической эффективности капитальных вложений[3]. Расчеты абсолютной эффективности капитальных вложений проводились на всех этапах разработки годовых и пятилетних планов для всего народного хозяйства, экономики Союзных республик и отраслей экономики, а также при оценке результатов реализации планов капитального строительства. Структура формулы для расчета показателя абсолютной экономической эффективности была одинаковой для всех уровней управления.

Разница заключалась только в содержимом числителя и знаменателя:

- о народном хозяйстве в целом, экономике Союзных республик и отраслях народного хозяйства (Энх):

Энх = Д / К,

где Д – увеличение годового национального дохода;

К – капитальные вложения в области материального производства.

- по отдельным отраслям и подотраслям (Эоп):

Эоп = П / К,

где П – ежегодный прирост прибыли за планируемый период;

К – инвестиции в строительство промышленных объектов;

- для индивидуальных предпринимателей и технических и экономических проблем: