Хеджирование

 Тема: Хеджирование

Максимальная оценка за выполненное задание в баллах - 3

Задача 1.

Есть основания предполагать, что цена акций компании Х в течении некоторого периода времени будет расти. Поэтому инвестор принимает решение купить опцион колл.

Условия опциона таковы:

Цена исполнения – 900 $

Премия – 50 $

Сделайте предположения о действиях инвестора в различных ситуациях и оцените прибыли и убытки, которые возникнут у него и продавца опциона:

а) В день исполнения рыночная цена акции составила 1050 $

б) В день исполнения рыночная цена акции составила 950 $

в) В день исполнения рыночная цена акции составила 930 $

г) В день исполнения рыночная цена акции составила 800 $

РЕШЕНИЕ

        а) Владелец опциона использует свое право и покупает их по цене исполнения, получая прибыль в размере 1050 - (900 + 50) = 100 на одну акцию. Таким образом, опцион реализуется — приносит доход.        

б) Владелец опциона использует свое право и покупает их по цене исполнения, получая прибыль в размере 950 - (900 + 50) = 0 на одну акцию. Таким образом, опцион реализуется — и не приносит ни доход ни убыток.

в) при цене 930 покупатель отказывается от исполнения опциона и несет убытки. Максимальный убыток равен премии 50, размер прибыли не ограничен.

в) при цене 800 покупатель отказывается от исполнения опциона и несет убытки. Максимальный убыток равен премии 50, размер прибыли не ограничен.

Задача 2.

Инвестор купил опцион пут, имея ожидания относительно снижения цены акций компании Х.

Условия опциона таковы:

Цена исполнения – 870 $

Премия – 40 $

Сделайте предположения о действиях инвестора в различных ситуациях и оцените прибыли и убытки, которые возникнут у него и продавца опциона:

а) В день исполнения рыночная цена акции составила 810 $

б) В день исполнения рыночная цена акции составила 830 $

в) В день исполнения рыночная цена акции составила 850 $

Если рыночная цена акции меньше = 830(870-40), то покупатель опциона имеет прибыль

А) при цене акции 810 прибыль составит 870-810- 40) = 20.

Б) При цене 830 прибыль нулевая, так как 870-830 -  40) = 0

В) а при цене, превышающей 830, имеет место убыток, максимальная величина которого составляет 40, так как инвестор откажется от сделкию

Задача 3.

Через один год предприятию потребуется 50 000 долл. Текущий курс составляет 60 руб. за 1 долл., однако предприятие не планирует покупать валюту в настоящее время. Форвардный курс на покупку валюты через один год равен 66 руб. за 1 долл.

Премия по опциону колл с ценой исполнения 66 руб. составляет 2 руб. за 1 долл. Рассмотрите результаты хеджирования или отказа от него, если через один год курс будет равен:

а) 65 руб. за 1 долл.;

б) 70 руб. за 1 долл.

Выберите оптимальный инструмент управления валютным риском

РЕШЕНИЕ

Опционная премия, уплаченная компанией за покупку опциона, при всех рассматриваемых вариантах составит: 2 * 50 000 = 100 000 руб.

А) фактический курс на дату исполнения контракта составил 65 рублей за 1 доллар, т.е. на 1 рубль (66 – 65) ниже, чем заплатила компания. Следовательно, компания при покупке 50 000 долларов переплатила по 1 рублю за каждый доллар, т.е. общий финансовый результат составил -1 * 50 000 = - 50 000 рублей , также вычитается опционная премия 100 000 руб. Итого убыток составит 150 000 руб.