Основные теории инвестирования

1 слайд: Основные теории инвестирования

Инвестиционная деятельность (инвестирование) — совокупность инвестиционных решений по срокам, рискам и объектам инвестирования и практических действий по их реализации. Управление инвестиционной деятельностью направлено:

• на поиск наилучших для инвестора по соотношению «риск — время (горизонт) — выгоды (прибыль, доход)» объектов инвестирования;
• соблюдение и контроль графика инвестиционных оттоков и времени получения выгод (выхода из инвестиционного решения);  
• построение мотивирующих механизмов для инициаторов, координаторов и исполнителей инвестиционных мероприятий.

Слайд 2: Modern portfolio theory (современная портфельная теория)

Эта теория была впервые предложена Гарри Марковицем в его статье «Выбор портфеля»,

опубликованной в 1952 году Журналом финансов. Позже он был удостоен Нобелевской премии за

разработку этой теории. Основные теории инвестирования.

Слайд 3: Современная портфельная теория (MPT) — это теория о том, как инвесторы, не склонные к риску, могут создавать портфели для оптимизации или максимизации ожидаемой доходности на основе заданного уровня рыночного риска. Согласно теории, можно построить «эффективную границу» оптимальных портфелей, предлагающих максимально возможную ожидаемую доходность для данного уровня риска, а их в свою очередь, следует рассматривать не в одиночку, а оценивать по тому, как инвестиции влияют на риск и доходность всего портфеля .

MPT показывает, что инвестор может создать портфель из нескольких активов, который максимизирует доходность для данного уровня риска. Аналогичным образом, при желаемом уровне ожидаемой доходности инвестор может создать портфель с наименьшим возможным риском. Основываясь на статистических показателях, таких как дисперсия и корреляция, доходность отдельной инвестиции менее важна, чем поведение инвестиций в контексте всего портфеля.

Слайд 3.1 Пример: Один из примеров применения MPT связан с ожидаемой доходностью портфеля.  Предположим, что у инвестора есть портфель из двух активов стоимостью $ 1 млн. Актив X имеет ожидаемую доходность 5%, а актив Y имеет ожидаемую доходность 10%. Портфель имеет в активе X $ 800,000 и в активе Y $200,000. исходя из этих цифр, ожидаемая доходность портфеля составляет:

Ожидаемая доходность портфеля = (($800 000 / $ 1 млн) x 5%) + (($200,000 / $1 миллион) x 10%) = 4% + 2% = 6%

Если инвестор хочет увеличить ожидаемую доходность портфеля до 7,5%, все, что ему нужно сделать, это перенести соответствующую сумму капитала из актива X в актив Y. В этом случае соответствующие веса составляют 50% в каждом активе:

Ожидаемая доходность 7,5% = (50% х 5%) + (50% х 10%) = 2.5% + 5% = 7.5%

Слайд 4: Efficient Market Hypothesis (Гипотеза эффективного рынка)

Гипотезу об эффективном рынке предложил Юджин Фама, она представляет собой инвестиционную теорию, согласно которой цены на акции отражают всю информацию, и последовательное генерирование альфа невозможно никаким способом.

Слайд 5: Согласно EMH, акции всегда торгуются по справедливой стоимости на фондовых биржах, что делает невозможным для инвесторов покупать недооцененные акции или продавать акции по завышенным ценам. Таким образом, должно быть невозможно превзойти общий рынок с помощью экспертного выбора акций или сроков рынка, и единственный способ, которым инвестор может получить более высокую прибыль, - это покупка более рискованных инвестиций.

Теория EMH является весьма спорной и часто оспаривается. Верующие утверждают, что бессмысленно искать недооцененные акции или пытаться предсказать тенденции на рынке с помощью фундаментального или технического анализа. В то время как ученые указывают на большое количество доказательств в поддержку EMH, также существует равное количество разногласий.