Методы оценки будущей стоимости инвестиции

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ БУДУЩЕЙ СТОИМОСТИ ИНВЕСТИЦИИ
Метод дисконтирования денежного потока. Рассчитываются денежные поступления для всех будущих периодов. Дисконтированный денежный поток рассчитывается по следующей формуле:
Мn = CF1/(1+i) + CF2/(1+i)2 + CF3/(1+i)3 + … + CFn/(1+i)n
где: CF1, CF2, CF3, ..., CFn – поток выгод (денежный поток) в году 1, 2, 3, ... , n от использования объекта оценки; Mn – стоимость объекта оценки через n лет; i – ставка ссудного
процента (ставка дисконтирования).
Задание 2.1 Проект – интернет магазин.  
1. Требуется определить доходным методом окупаемость магазина через 5 лет. Прогнозируемая выручка  на следующий год – 10а (а – номер студента по списку) тысяч рублей. Прогнозируемый темп прироста выручки в год – 5 %. Ставка дисконтирования – 11%.

№  

Переменная прогноза

Формула

1

2

3

4

5

1

Выручка без налогов с оборота

60,000

63,000

66,150

69,458

72,930

2

Себестоимость реализованной продукции  (покупная стоимость)

0,5* п.1

30,000

31,500

33,075

34,729

36,465

3

Маржа валовой прибыли

п.1-п.2

30,000

31,500

33,075

34,729

36,465

4

Операционные расходы (Затраты интернет-магазина)  

0,2…0,25*п.1

12,000

12,600

13,230

13,892

14,586

4.1

В том числе затраты на доставку              30% п.4

3,600

3,780

3,969

4,167

4,376

4.2

В том числе затраты на хранение             20% п.4

2,400

2,520

2,646

2,778

2,917

4.3

В том числе затраты на администрацию 50% п.4.

6,000

6,300

6,615

6,946

7,293

5

Доходы до уплаты налогов

п.3-п.4

18,000

18,900

19,845

20,837

21,879

6

Налог на прибыль

п.5*0.2

3,600

3,780

3,969

4,167

4,376

-60

7

Чистая прибыль

п.5-п.6

14,400

15,120

15,876

16,670

17,503

11,351

8

Годовая начисленная амортизация

0,04…0,05*п.2

1,200

1,260

1,323

1,389

1,459

22,089

9

Прогнозируемые капитальные затраты

0,1…0,2*п.2

3,000

3,150

3,308

3,473

3,647

32,246

10

Чистый денежный поток

п.7+п.8-п.9

12,600

13,230

13,892

14,586

15,315

41,855

11

Фактор текущей стоимости (основанный на 11%-ой ставке дисконтирования)

1/(1+i)^n

0,901

0,812

0,731

0,659

0,593

50,944

12

Дисконтированный чистый денежный поток

п.10*п.11

11,351

10,738

10,157

9,608

9,089

13

Кумулятивный денежный поток

11,351

22,089

32,246

41,855

50,944

NPV

27,87

IRR

33%

PI

0,1463417

Вывод: NPV это метод, который позволяет вычислить ожидаемую доходность с учетом дисконтирования. При ИД > 0 инвестиционный проект эффективен, а если ИД < 0, то его внедрять не следует. Когда Евн > Ен, то инвестиционный проект признаётся эффективным и
оправданным с точки зрения внедрения