Стоимость, доходность и риск ценных бумаг

Вариант 9 контрольной работы по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

Тема «Стоимость,  доходность и риск ценных бумаг»

Задача 1.Известно, что прибыль, приходящаяся на акцию 200 рублей, стандартная процентная ставка 12%, ежегодный прирост прибыли 3%. Рассчитайте стоимость акции по формуле вечной ренты и по формуле Гордона.

Решение

Стоимость акции по формуле вечной ренты (без учета темпа роста дивидендов):

,[pic 1]

где С – размер периодических поступлений,

r – ставка дисконтирования.

 (руб.)[pic 2]

Приведенная стоимость акции по формуле Гордона:

,[pic 3]

где P0 – приведенная стоимость вечной ренты;

D – размер дивиденда;

g – прирост прибыли (дивиденда).

 (руб.)[pic 4]

Вывод: как видим применение формулы Гордона позволяет учитывать ежегодный прирост дохода, стоимость акции, рассчитана по этому методу составляет 2288,889 руб.

Задача 2. Рассчитайте стоимость акции с учетом дивидендной политики предприятия-эмитента, если прибыль, приходящаяся на акцию 150 рублей, размер дивиденда в расчете на одну акцию–100 рублей, стандартная процентная ставка10%, рентабельность предприятия  20%.

Решение

Стоимость акции определим по преобразованной формуле Гордона:

,[pic 5]

где b – коэффициент реинвестирования,

Е – прибыль на одну акцию,

r – ставка дисконтирования,

k – доходность балансовых активов.

b=(150-100)/150=0,333

руб.[pic 6]

Вывод: стоимость акции с учетом дивидендной политики составляет 3000 руб.

Задача 3. Рассчитайте стоимость облигации номиналом 1000 рублей, срок до погашения которой три года,  ежегодный процент по купонным выплатам 25%, стандартная процентная  ставка 10%.

Решение

Рыночная цена облигации рассчитывается по формуле:

[pic 7]

где Т – срок обращения облигации, лет;

t – порядковый номер года;

ГПt – годовые проценты по облигации;

r – ставка дискнтирования;

Цн – номинальная цена облигации (цена погашения облигации), руб.

[pic 8]

Вывод: стоимость облигации на данный момент составляет 1373,03 руб.

Задача 4.  Инвестор приобрел облигацию по цене 90% от номинала, а через 1 месяц продал ее по цене 95% от номинала. Номинал облигации составляет 1000 рублей. Чему равен доход инвестора от покупки и последующей продажи облигации (без учета налогообложения)?

Решение

Цена покупки облигации:

1000*0,9=900 (руб.)

Цена продажи облигации:

1000*0,95=950 (руб.)

Доход от сделки:

950-900=50 (руб.)

Вывод: доход инвестора от покупки и последующей продажи облигации составит 50 руб.

Задача 5. Рассчитайте годовую доходность операции с акциями: цена приобретения 600 рублей, цена продажи 800 рублей, выплаченный дивиденд составляет 150 рублей, длительность операции 6 месяцев (180 дней).

Решение

Формула годовой доходности акции за период неполного календарного года имеет вид:

Да=(Дв+(Гк-Цн)/ Цн)*(360/Т),

где Дв – дивиденды за год, руб.,

Гк – курсовая цена акций на момент вычисления, руб.,

Цн – номинальная или покупная цена акций, руб.,

Т – время владения акцией в течение года, дней.

Да=((150+200)/600)*(360/180)=1,167 или 116,7%

Вывод: годовая доходность операции с акциями составляет 116,7%.

Задача 6. Рассчитайте годовую доходность операции, используя схему сложного процента: дисконтная облигация приобретена за 200 дней до погашения, продана за 100 дней до погашения, процентная ставка в момент приобретения 30%, в момент продажи 35%.