Анализ инфляции в РФ на современном этапе

УДК 338.57.055.2

АНАЛИЗ ИНФЛЯЦИИ В РФ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

Аннотация. 

В статье рассмотрено влияние инфляции на обеспечение экономического роста и макроэкономической устойчивости страны, выделены особенности перехода к политике таргетирования инфляции в России; подчеркнуто значение гибридного таргетирования инфляции в условиях развивающейся экономики.

Ключевые слова: инфляция, таргетирование инфляции, Центральный Банк России

Геополитические коллизии и макроэкономические трансформации последних лет привели к значительному повышению инфляции в 2014-2015 гг., существенному ухудшению социально-экономического положения граждан и, как следствие, падению рынка кредитования и розничной торговли в России. И хотя по результатам 2017 года темы инфляции ощутимо уменьшились, рубль укрепился, ключевая ставка Банка России снизилась, а цены на нефть выглядят обнадеживающе (диапазон 64-73 долл. США за баррель), необходимо признать, что структурный кризис, отягощённый внешними потрясениями, остается, что повышает актуальность анализа сущности, значения и специфики инфляции в России.

В 2015 г. Центральный Банк России завершил переход к режиму инфляционного таргетирования, проявляющегося в установлении численных значений целевого уровня инфляции и применении доступного спектра инструментов и методов для достижения обозначенных параметров. Ранее деятельность ЦБ России была направлена на контроль валютного курса, в то время как прямого воздействия на инфляцию не оказывалось. При этом и политика таргетирования валютного курса, и инфляционное таргетирование направлены на макроэкономическую стабилизацию для укрепления уверенности бизнеса и домохозяйств в перспективах и гарантиях. При этом государственные деятели, политики и экономисты уже неоднократно указывали на то, что в целях формирования долгосрочных ориентиров для бизнеса полезнее контролировать инфляцию. Критика же инфляционно-ориентированного направления денежно-кредитной политики основана на том, что концентрируясь на целевых показателях инфляции, мегарегулятор может допускать чрезмерно высокую волатильность реального выпуска денег или валютного курса, а также поддерживать излишне высокие процентные ставки, что, в конечном итоге, негативно сказывается на инвестициях и экономическом росте в стране. Однако в исследовании Картаева Ф.С. доказано, что в развивающихся странах переход к политике инфляционного таргетирования значительно снижает уровень инфляции и уменьшает волатильность уровня цен, а в развитых странах данная закономерность выражена слабо или не выражена вообще. Излишне высокая инфляция ("превышающая некоторый пороговый уровень, оценка которого близка к 3% в развитых странах и к 10-12% в развивающихся") негативно сказывается на долгосрочной динамике реального выпуска [1]. Рассмотренные факты можно считать подтверждением эффективности политики инфляционного таргетирования и её положительного воздействия на экономический рост.

Таким образом, именно низкий предсказуемый уровень инфляции остается приоритетом для устойчивого развития России, важным условием роста благосостояния граждан, обеспечения доступности кредитов для бизнеса и общего экономического роста. Однако в осмыслении вопроса целесообразно инфляционного таргетирования нам также представляется необходимым обратиться к рекомендациям экспертов МВФ, оценкам советника президента РФ Глазьева С.Ю и данным Росстата. Экспертами МВФ, в ходе опросов руководителей центральных банков нескольких стран, были выдвинуты следующие условия внедрения инфляционного таргетирования: институциональная независимость, надежная статистика, минимальная долларизация экономики страны, свободные цены и отсутствие значительной зависимости от цен на экспортируемое сырье, устойчивая банковская система и развитые финансовые рынки [2]. При сопоставлении обозначенных условий в Российской Федерации наблюдается их невыполнение полное или частичное. Поэтому, по мнению ряда ученых, например, советника президента РФ Глазьева С.Ю., переход к политике таргетирования инфляции и отказ от регулирования валютного курса не являлся целесообразным, поскольку ведет лишь к росту инфляции, снижению управляемости финансовых рынков, утрате контроля над основными макроэкономическими показателями, падению инвестиционной активности, что в условиях санкционной войны и снижения цен на нефть становится угрозой национальной экономической безопасности [3].