Чем страшна "ликвидная ловушка"

[pic 1]

Пугачева Марина Дмитриевна, ГиМУ-21

ЧЕМ СТРАШНА «ЛИКВИДНАЯ ЛОВУШКА»?

Ликвидная ловушка — такая ситуация, когда за счёт избыточного предложения денег (низкой нормы процента) возникает угроза инфляции. Термин введён экономистом Джоном Кейнсом, который проводил исследования этого явления в экономике.[1]

Понятие «ловушка ликвидности» впервые было использовано экономистом Деннисом Робертсоном и немного позднее в 1936 году британский экономист Джон Мейнард Кейнс более подробно охарактеризовал его на примере ситуации, которая произошла в США во время Великой депрессии 1929 года.

По мнению Кейнса, ловушка ликвидности возникает, когда процентные ставки очень низкие - близкие к нулю, это приводит к накапливанию у людей наличных денег, вместо инвестиций. Потребители перестают совершать покупки и вкладывать деньги, компании не берут займы, а банки не дают ссуды из-за отсутствия у клиентов кредитоспособности, что создаёт экономическую неустойчивость. В такой ситуации приоритетным является выжидательная позиция до поднятия процентных ставок с увеличением доходности от инвестиций. Эффект, по словам Кейнса, заключается в том, что политики, определяющие денежно-кредитную политику, оказываются бессильными стимулировать экономический рост путём увеличения денежной массы или дальнейшего снижения процентной ставки.

Ликвидная ловушка выражает такое состояние денежной массы в обращении, при котором её ликвидность настолько высока, что не проявляет какого-либо воздействия на другие экономические показатели в макроэкономике. Деньги остаются в собственности субъектов хозяйствования и сохраняют форму наличных денег, иными словами, формируются сбережения.

Основной чертой этого явления вступают минимальные, почти равные нулю уровни процентной ставки в экономике, в результате этого, население из-за низкого процента по депозитам понижает свой объем вкладов в банки, а также, банки теряют желание выдавать кредиты из-за наличия низких процентных ставок по кредитам.

Это состояние имеет ряд характеристик, которые отражают основные этапы развития денежной ситуации:

1. Отсутствие эффективности в проведении денежно-кредитной политики государства. Государственное регулирование процентных ставок связано с ожиданиями дефляции, это заставляет население копить деньги, а не инвестировать их в экономику страны.
2. Наличие неадекватного экономического взгляда, который приводит к тому, что население отрицательно смотрит на процесс инвестирования, пытаясь найти в нем подвохи, ожидания потери средств и поэтому, происходит значительное повышение сберегательной активности.
3. Понижение уровня потребления, которое проявляется за счёт развития стремления к накоплению сбережений. Покупательская способность населения при этом не снижается, но, тем не менее, потребление сокращается.[2]

Причинами возникновения ликвидной ловушки могут быть:

• недоверие людей к работе банковской системы;
• приоритетное хранение наличных средств;
• Отказ от банковской системы;
• повышенные транзакционные издержки;
• неразвитость рынка ценных бумаг;
• конвертации актива в деньги.

Из-за того, что появление этого явления связано с отсутствием эффективности денежно-кредитного регулирования, то поиск вариантов выхода из этой ситуации требует пересмотра её направлений и разработки новых мер регулирования процентных ставок и денежной массы.

Государство, в свою очередь, может содействовать следующими методами:

1. Мотивировать людей тратить свои сбережения, другими словами, постараться поднять потребительскую активность населения. В связи с этим государство проводит так называемую политику «инфляционных ожиданий». Государство стимулирует рост инфляции в будущем, при этом побуждая людей к расходованию денежных средств уже сегодня. Инфляция не должна принимать временного характера. Необходимо чтобы инфляция была закреплена на высоком уровне, тогда население будет уверенно в том, что процентные ставки не смогут спуститься ниже нормального уровня. Для этого снижаются процентные ставки, которые, в свою очередь, стимулируют денежную экспансию.
2. Сохранение номинальных процентных ставок при росте цен. Когда осуществляется рост инфляции, то,важным моментом является - сохранение процентных ставок на нормальном уровне, и ни в коем случае не допускать их повышения.
3. Понижение цен, которое обеспечить расходование средств населения. Люди начнут тратить свои сбережения, а не накапливать их.
4. Рост расходов государства приводит к повышению уровня занятости населения, создает почву доверия к национальной экономике и стимулирует развитие активности в сфере инвестирования.
5. Разумное налоговое регулирование требует понижения налоговой нагрузки для дальнейшего стимулирования активности потребления и инвестирования.[2

Примером реальной ловушки ликвидности является ситуации в Японии в 1990-х годах.