Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях неопределенности

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ

ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

 «БАШКИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Экономический факультет

Кафедра математических методов в экономике

Математические методы в экономике

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА СПЕЦИАЛИСТА

ЛАТЫПОВОЙ АЛЁНЫЖАМИЛОВНЫ

студентки 5 курса очной формы обучения

«ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ»

Дата защиты: «___»______ 20__ г.

Оценка: _______________________

УФА - 20

Оглавление

Введение        3

Глава 1. Теоретические положения оценки эффективности инвестиционного проекта в условиях неопределенности        6

1.1. Стандартные методы оценивания инвестиционных проектов        6

1.2. Метод дисконтирования денежных потоков        8

1.3. Обзор нетрадиционных подходов к оценке инвестиционных проектов        13

1.4. Теоретические основы метода реальных опционов        24

Глава 2. Практические приложения оценки эффективности инвестиционного проекта в условиях неопределенности        29

2.1. Описание исследуемого инвестиционного проекта        29

2.2. Оценка эффективности проекта DCF-методом        31

2.3. Сравнение стандартного DCF-метода с опционной техникой        35

2.4. Применение формулы Блэка-Шоулза для оценки стоимости реальных опционов        38

Заключение        43

Список использованной литературы        45

Приложения………………………………………………………………………..48

Введение

Любая производственная, предпринимательская, инновационная и другая деятельность с целью получения прибыли, повышения уровня жизни или, например, охраны природы, нуждается в инвестициях. Однако инвестиции ограничены, а потребности в них безмерны, поэтому экономисты, предприниматели и финансисты повседневно сталкиваются с задачами выгодного распределения инвестиций и более эффективного их использования. Эти задачи решаются как на уровне предприятий, так и на уровне крупномасштабных инвестиционных программ. Инвестиции представляют собой комплекс довольно сложных явлений, которые проявляются в многообразных формах. По этой причине экономическое понятие инвестиций может рассматриваться с различных точек зрения. В соответствии с Федеральным законом [1] инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Под инвестиционным проектом в специальной литературе понимается дискретная совокупность ресурсов, инвестиций и определенных действий, имеющих своей целью удовлетворение тех или иных потребностей и получение прибыли в рамках определенного периода [15].

При принятии инвестиционных решений следует иметь в виду то, что реализация проектов осуществляется не только с учетом особенностей конкретного предприятия, но также и с учетом условий внешней среды, в которой действует организация, и возможности их изменений. Принятие инвестиционных решений весьма затруднительно в условиях нестабильности и неопределенности, свойственным реальной ситуации экономики в России. Причины неопределенности заключаются либо в неполноте, либо в недостатке информации. Наиболее часто применяемые в настоящее время методы не позволяют адекватно учитывать высокий уровень неопределенности, характерный для инвестиционных проектов.

...