Контрольная работа по "Инвестиционному анализу"

Министерство науки и высшего образования Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования

«Ярославский государственный технический университет»

Кафедра «Управление предприятием»

Контрольная работа сдана  

с оценкой ______________

преподавателю,

Сухов В.Д. ___________

                            (подпись)

«__» января 2021 г.

1. КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
2.  ПО ДИСЦИПЛИНЕ  
3. «ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ»
5. ЯГТУ 38.03.02 – 012 КР

Согласовано                                                               Работу выполнил:

Руководитель                                                             студент гр. ДСМТ-39

___________ Сухов В.Д.                                           Молотова Л.А. ___________

«__» января 2021 г.                                                                                 (подпись)

             «__» января 2021 г.

2021 г.

Вариант №12

Данные для выполнения лабораторной работы приведены в приложении Б:

Направление использования инвестиций – модернизация производства.

Уровень риска –высокий.

Расчетный год – 2015. (при расчете необходимо использовать 2019 год).?

Величина собственного капитала Vc - 30 млн. руб.

Величина заемного капитала Vз - 100 млн. руб.

Ставка доходности собственного капитала rс - 21 %.

Ставка доходности заемного капитала rз - 15 %.

Ставка налога на прибыль, rпр - 20 %.

Класс инвестиций – 4.

Решение

1. По методике Центрального Банка России ставка дисконтирования согласно данным таблицы 1.1  равна q = 15%.

2. По методу расчета, исходя из уровня риска предполагаемого инвестиционного проекта, ставка дисконтирования согласно данным таблицы 1.2 равна q = 20%.

3. Согласно методическим рекомендации ТПП РФ нахождение ставки дисконтирования начинается с расчета коэффициента дисконтирования (Кi):

 Кi = (r - H )/(100 + H)

Величина ставки рефинансирования (табл.1.3) в 2015 году составляет r = 8,25%, темп инфляции H = 4%.

Кi = (8,25 –4)/(100 +4) = 0,0408 или 4,08%.

Тогда ставка дисконтирования, учитывающая риски при реализации проектов равна (Р =13%, найденного по таблице 1.4).

q = Кi + Р/100 = 4,08 + 13 = 17,08%

4. По методу оценки средневзвешенной стоимости капитала величина WACC, равная ставке дисконтирования рассчитывается следующим образом.

WACC= q = rс ∙ dс + rз ∙ dз ∙ (1 - rпр) при этом dс + dз = 1

Доля собственного капитала в общей сумме капитала V = Vc + Vз определяется по формуле  dс = Vc/V,  а  доля  заемного капитала  в  общей  сумме  капитала  dз = Vз/V.

dс =30/(30 + 100) = 0.23

dз =100/(30 + 100) = 0,77,  тогда 0,23 + 0,77 = 1,0

Тогда

q = WACC = 21% ∙ 0,23 + 15% ∙ 0,77 ∙ (1 – 0,2) = 14,07

Здесь ставка налога на прибыль равна 20% или 0,2.

5. По методу оценки доходности величина ставки доходности равная ставке дисконтирования рассчитывается следующим образом.

r = rf + (rm – rf) ∙ β      

Величина  доходности безрисковых активов может быть принята rf = 9,5%. Величина среднерыночной нормы прибыли, в соответствии с данными таблицы 1.5 к относится 4 классу инвестиций. Следовательно, находится в пределах  от 15 до 20%. Принимаем  rm =  15%.

Коэффициент систематического риска вложений в соответствии с данными таблицы 1.6 принимается равным β = 1. Тогда

q = r = 9,5 + (15 – 9,5) ∙ 1 = 15%

6. По методу кумулятивных построений ставки доходности равная ставке дисконтирования рассчитывается следующим образом.

r = q = rf + С1 + С2 + … + Сi

Величина  доходности безрисковых активов может быть принята, как и в предыдущем методе равной rf = 9,5%. Дополнительные премии (надбавки) за конкретные риски Сi принимаются экспертами по данным таблицы 1.7.

...