Кейнсианская денежная теория

Санкт-Петербургский государственный университет

Экономический факультет

Кейнсианская денежная теория

Доклад студента I курса группы направления «экономика»

Санкт-Петербург

2020

Кейнсианская денежная теория является оригинальной и отличной от классической теории. В ней спрос на деньги определяется как предпочтение ликвидности. Сам Дж. М. Кейнс понимал ликвидность как воплощение «готовой покупательной силы», т.е. денежные единицы могут без опосредующих операций, превращаться в иные формы активов. В этом плане деньги расцениваются как особое благо, а не только как средство приобретения товаров и услуг. Ликвидная форма богатства представляется собственникам наиболее подвижной и удобной, за счет определенных привилегий и свободы выбора при принятии решений. Именно это стремление Кейнс и называл предпочтением ликвидности, которое является одним из факторов, определяющих норму процента.

Согласно Кейнсу, норма процента есть ничто иное как «вознаграждение за расставание с ликвидностью на определенный период». Экономический смысл предпочтения ликвидности может быть выражен следующей функциональной зависимостью: M=L(r). Где: М- денежная масса; L-функция предпочтения ликвидности; r-норма процента.

Ликвидность — противоположностью доходности, выраженной в виде купонного дохода от облигаций. Это позволило Кейнсу разделить активы на два основных агрегированных показателя: деньги и облигации. Деньги не приносят дохода (процента), поэтому называются низшим активом, но являются привлекательны для людей, поскольку абсолютно ликвидны. В то время как облигации приносят владельцам доход, поэтому они — высший актив.

Кейнс полагал, что существует три психологических мотива, побуждающих людей выбирать ликвидность (деньги): трансакционный мотив, мотив предосторожности и спекулятивный мотив.

Предпочтение денег индивидами согласно трансакционному мотиву обусловлено, во-первых, тем, что получение дохода и его расходование разделены во времени. В этой связи индивиду требуется для осуществления трансакционных (товарообменных) сделок определённая сумма денег, чтобы заполнить этот временной интервал. Во-вторых, этот мотив обусловлен еще и тем, что бизнесменам требуются деньги для оплаты издержек производства до получения выручки от продажи товаров. Спрос на деньги, обусловленный этим мотивом, функционально зависит от уровня получаемого индивидом дохода и величины временного интервала.

Мотив предосторожности побуждает индивида хранить часть своих денег для страховки от возможных рисков и неопределенностей. Главным риском в кейнсианской теории считаются потери, которые может понести владелец облигаций при снижении их доходности. Спрос на деньги, порождаемый этим мотивом, функционально зависит от процентной ставки, хотя Кейнс говорил и о том, что доход также будет определять спрос. Для простоты будем считать главным фактором, влияющим на этот мотив, является доход.

Спекулятивный мотив является основным новшеством в кейнсианской теории денег. Кейнс считал, что желаемый размер денежных остатков и скорость обращения денег зависят от ставки процента по облигациям. Лучше всего данный мотив объяснить на следующем примере. Представим, что некий субъект стоит перед дилеммой, в каких активах ему лучше всего своё богатство? Согласно Кейнсу, у него есть всего два возможных варианта размещения, во-первых, это облигации (доходный актив), а, во-вторых, деньги (актив с нулевой доходностью). Предположим далее, что процентная ставка незначительно снижается, следовательно, наш субъект рассчитывает на увеличение своего богатства, так как из-за снижения процентной ставки будет расти рыночная цена облигаций и помимо этого будет получен купонный доход на облигации. Если процентная ставка снижается настолько, что обесценение облигаций превышает процентный доход от них, то ожидая убыток, субъект будет хранить своё богатство в форме денег, которые хотя и не приносят процентного дохода, но в отличие от облигаций лишены риска обесценения.