Анализ категорий риска и левериджа их взаимосвязи

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ ……………………………………………………………...…4

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ КАТЕГОРИЙ РИСКА И ЛЕВЕРИДЖА ИХ ВЗАИМОСВЯЗИ

1.1 Понятие риска и левериджа………………………………………..….5

1.2 Взаимосвязь риска и левериджа………………………………………9

АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО АНК «БАШНЕФТЬ» ЗА 2012-2014 ГОДА.

2.1 Анализ технико-экономических показателей АНК «Башнефть».....13

2.2 Анализ финансового состояния ОАО АНК «Башнефть»…………..16

3. АНАЛИЗ ДИНАМИКИ ФИНАНСОВОГО ЛЕВЕРИДЖА И РИСКА, РАСЧЕТ ОПТИМАЛЬНОГО СООТНОШЕНИЯ РИСКА И ЛЕВЕРИДЖА.

3.1 Анализ динамики финансового рычага и эффекта финансового рычага. ……………………………………………………………………......…25

3.2 Расчет оптимального соотношения риска и левериджа……………30

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………….…..36

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ…………………….38

ПРИЛОЖЕНИЯ

Введение

Любая предпринимательская деятельность, независимо от ее формы сопряжена с  рисками, степень влияния которых на результаты деятельности существенно возрастает с переходом к рыночной экономике. Современные предприятия планируют свою деятельность таким образом, чтобы получать максимальную прибыль от своей деятельности. Подобная деятельность сопряжена с большими капитальными вложениями, которые могут привлекаться со стороны. Эта проблема актуальна особенно сегодня, когда организации стремятся к повышению результатов своей деятельности. Поэтому одной из актуальных задач современного этапа является овладение руководителями и финансовыми менеджерами современными методами эффективного управления рисками и  формированием прибыли в процессе производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Одним из действенных факторов, которые способны повлиять на экономическую результативность предприятия является леверидж.

Цель курсовой работы – изучение механизма финансового рычага и выявление его значимости в финансовой деятельности компании на примере ОАО «Башнефть».

 Для достижения поставленных целей необходимо решить следующие задачи:

- проанализировать финансово-хозяйственную деятельность ОАО «Башнефть».

- оценить влияние финансового левериджа на финансовые результаты ОАО «Башнефть».

- рассчитать оптимальное соотношение риска и левериджа.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ КАТЕГОРИЙ РИСКА И ЛЕВЕРИДЖА ИХ ВЗАИМОСВЯЗИ

1.1 Понятие риска и левериджа.

Леверидж — соотношение заемного и собственного капиталов, которое влияет на величину рентабельности собственного.капитала. В случае, если доля заемного капитала в сумме долгосрочных источников финансирования велика, можно сделать вывод о высоком значении финансового левериджа и высоком уровне финансового риска.

Однако, использование заемного капитала в финансовой деятельности предприятия, как правило, выгодно экономически. Плата за этот источник в среднем ниже, чем за акционерный капитал, а именно проценты по кредитам и займам меньше рентабельности собственного капитала, характеризующей, уровень стоимости собственного капитала. Иными словами, в нормальных условиях заемный капитал является более дешевым источником, в отличии от  собственного капитала. Кроме того, привлечение этого источника позволяет собственникам и топ-менеджменту существенно увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, т. е. расширить инвестиционные возможности предприятия. [1]

Существует несколько моделей финансового левериджа, наиболее известной из которых является модель, учитывающая налоговый корректор, дифференциал и плечо финансового рычага.

Эффект финансового рычага рассчитывается по следующей формуле:

ЭФР = ( 1 – n) * ( Ra – CРПС) * ЗК/СК                                           (1.1.1)

Где:

ЭФР – эффект финансового рычага

N – ставка налога на прибыль

Ra – рентабельность активов

СРПС – средняя расчетная процентная ставка

ЗК – заемный капитал

СК – собственный капитал

Многие экономисты на Западе считают, что ЭФР должен быть равным 30-50%, тогда он (ЭФР) способен компенсировать налоговые изъятия и обеспечивать достаточную отдачу собственного капитала.