Рост долговой нагрузки в мировой экономике и перспективы решения долговой проблемы

Филиал МГУ имени Ломоносова в городе Ереване.

Направление «Экономика».

Эссе на тему:

«Рост долговой нагрузки в мировой экономике и перспективы решения долговой проблемы»

Выполнил: Студент 4 курса

Направление подготовки «Экономика»

Степанян Айк Артурович

Ереван, 2021

Глобальный цикл кредитования, начавшийся в 2008 году после кризиса в мире, стал рекордным по темпам. При этом высокий уровень долга не приводил к сопоставимой экономической динамике, потому что одного монетарного стимула может не быть достаточным для качественного экономического роста в развитых стран.

Циклы деловой активности протекают синхронно с кредитными. Экономический цикл в Соединенных Штатах, начавшийся в 2009 году и продолжавшийся до 2020 года, был самым длинным на сегодня циклом наблюдений. Мировая экономика растет вместе с экономикой США с 2009 года и составляет четвертую по величине волну роста долговой нагрузки, согласно анализу экономистов Всемирного банка.

В обзоре «Глобальные волны долга: причины и последствия» отмечается, что волна, начавшаяся в 2010 году, была самой крупной по темпам роста и масштабам.[1] Последние три закончились кризисами: глобальный финансовый кризис 2007-2009 гг., азиатский финансовый крах конца 1990-х и латиноамериканский долговой кризис 1970-х.В 2018 году вес долга достиг абсолютного максимума в 230%. мирового ВВП. Средний темп роста долга также достиг рекордных 2,3 процентных пункта ВВП в год по сравнению с 1,5 процентных пункта в период с 2002 по 2009 год.

Авторы исследования называют низкие реальные процентные ставки, изменения в сфере финансовых технологий и стимулы для увеличения заимствований в качестве основных причин роста долговой нагрузки во всех четырех эпизодах. Начало роста долговой нагрузки сопровождалось подъемом экономики, как и в предыдущих эпизодах, но затем наступил период стагнации.

Согласно отчету Института международных финансов (IIF) во втором квартале 2021 года глобальный долг достиг рекордного уровня в 296 триллионов долларов (рис. 1). Во втором квартале отношение глобального долга к ВВП значительно снизилось, при этом общий леверидж составил около 353% ВВП, что на 9% меньше пикового значения в первом квартале.[2] Однако глобальный долг вырос на $4,8 трлн до исторического максимума.

По данным IIF, домохозяйства внесли 1,5 триллиона долларов в рост мирового долга с января по июнь. Эксперты связывают это с ситуацией в США, Бразилии и Китае, где уровень расходов вырос. Корпоративный долг увеличился на 1,2 трлн долларов, а правительства увеличили свой долг на 1,3 трлн долларов в первой половине года.

[pic 1]

Рисунок 1 – Мировой долг и соотношение мирового долга к ВВП

Глобальный долг, измеряемый в долларах США, растет со скоростью 5% в год, в то время как глобальный номинальный экономический рост увеличивается на 3% с 2007 года (Рисунок 2). Если текущая тенденция сохранится, глобальные процентные расходы вырастут примерно с 13% ВВП в настоящее время до 27% к 2050 году. До прошлого года процентные расходы сдерживались снижением процентных ставок в течение последних нескольких десятилетий. Растущие глобальные процентные расходы - новое постоянное условие.

[pic 2]

Рисунок 2 – Темпы роста мировой долг и соотношения мирового долга к ВВП

Правительства, желающие уменьшить такое долговое бремя, должны пойти по одному из трех широко определенных путей. Во-первых, они могут погасить займ с помощью налогообложения. Во-вторых, они могут принять решение не платить или согласиться с кредиторами заплатить меньше, чем они должны. В-третьих, они могут переждать, пролонгируя свои долги, надеясь, что со временем они сократятся по сравнению с экономикой.

Вероятным препятствием для погашения долга за счет будущих налоговых поступлений является политика. Такая стратегия требует некоторого сочетания повышения налогов — что расстраивает довольно многих людей — и сокращения расходов на другие вещи — что также расстраивает довольно многих людей, в том числе тех, кому повышение налогов тоже не понравится. Тем не менее, после глобального финансового кризиса 2007-09 годов, который привел к увеличению уровня задолженности примерно на треть в странах с развитой экономикой, многие страны решили сократить государственные расходы как долю экономики. В период с 2010 по 2019 год Америка и Еврозона сократили соотношение государственных расходов к ВВП примерно на 3,5 процентных пункта. Британский упал на 6 процентных пунктов. Налогообложение, тем временем, выросло на 1-2 процентных пункта ВВП.