Инфляционное таргетирование

ВВЕДЕНИЕ

На данный момент тема инфляции и стабильного уровня цен, как никогда актуальна, и в связи с последними событиями она стала еще более важной, так как экономика Республики Беларусь стала еще уязвимее, чем была раньше.

Снижение инфляции является одной из важнейших целей денежно-кредитной политики в Республике Беларусь, поскольку в современных условиях инфляция качественно меняется и приобретает постоянный характер. Основной целью монетарной политики является сохранение стабильного уровня цен, т.к. именно это необходимо для создания прочных фундаментов экономического роста в долгосрочном периоде.

Инфляционное таргетирование — наиболее распространенная форма денежно-кредитной политики центральных банков, которая широко используется в настоящее время как в развитых, так и в развивающихся странах.

Режим инфляционного таргетирования (ИТ) впервые был введен в 90-е годы прошлого столетия в Новой Зеландии, когда основной целью монетарной политики Центрального банка (ЦБ) был избран контроль за уровнем потребительских цен. Существенное снижение инфляции и положительные успехи в модернизации национальной экономики стимулировали другие страны к введению данного режима. В начале 2000-х годов ИТ начали внедрять страны с развивающейся и трансформируемой экономикой. При этом в процессе реализации данного режима происходили эволюционные изменения, рассмотрение которых представляется актуальным в современных условиях.

Глобализация и интеграция национальных финансовых рынков способствовали повышению открытости экономик стран мира, а также обусловили поиски нового номинального якоря монетарной политики в силу неэффективного контроля за показателями денежной массы и валютного курса. Исследования показывают, что одной из весомых причин отказа от контроля за денежной массой стала неустойчивость связей между динамикой денежных агрегатов и целевыми макроэкономическими параметрами, то есть отсутствие стабильности в формировании функции спроса на деньги. Эта нестабильность возникла как результат процессов дерегулирования финансовых рынков, появления новых видов активов, сходных с деньгами, в сочетании со снижением роли банковской системы в сфере финансового посредничества [1]. В свою очередь, расширение внешнеэкономических связей, снятия ограничений на свободное движение капиталов, отказ от политики фиксированных валютных курсов также способствовали снижению эффективности проведения действенного контроля за динамикой обменных курсов. Значительный рост объемов транснациональных потоков капитала в начале 90-х годов ХХ века и повышение зависимости экономик от состояния мировых финансовых рынков обусловили необходимость усиления гибкости монетарной политики. Теоретические исследования показывают, что такую гибкость страны могут достигать путем установления контроля за инфляцией и повышения операционной независимости ЦБ.

Таким образом, в 90-х годах ИТ начало внедряться в развитых странах, а в 2000–х – развивающихся и трансформирующих свою экономику. В целом на сегодня ИТ используется более чем в 40 странах мира.

Целью работы является изучение механизма инфляционного таргетирования и выявление возможностей применения этого режима в Республике Беларусь.

Для достижения цели были поставлены следующие задачи:

Изучить теоретические основы инфляционного таргетирования. Определить недостатки и преимущества каждого из монетарных режимов.

Определить, насколько эффективным было применение инфляционного таргетирования в развитых и развивающихся странах.

Выявить недостатки текущего режима монетарной политики в Республике Беларусь

Разработать план по внедрению режима инфляционного таргетирования в Республике Беларусь.

Исследованию проблем инфляционного таргетирования и его эффективной реализации посвящено много работ известных ученых и практиков, среди которых: С. Моисеев, Т. Адриан, В. Бернаке, М. Кинг, М. Обсфельд, Ф. Мышкин, Дж. Хемонд, П. Трунин. Вместе с тем не все вопросы таргетирования инфляции являются глубоко изученными.