Современное состояние венчурного предпринимательства в России

СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ ВЕНЧУРНОГО

 ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА В РОССИИ

В статье рассматривается текущее состояние института венчурного финансирования в России. Определены этапы реализации венчурных инвестиций, особенности венчурного бизнеса в России, основные проблемы и предложены варианты их преодоления.  

Ключевые слова: венчурные инвестиции, стартап, риск, экономика инноваций.

В современном мире значение научно-технического прогресса трудно переоценить. Каждый день появляются новые технологии, продукция и виды услуг, но их создатели не всегда могут извлечь прибыль от их разработки, так как собственных финансовых ресурсов для коммерциализации проекта недостаточно, а банковский кредит слишком дорог, либо вообще не предоставляется по ряду причин. Поэтому очень важна роль венчурных инвестиций – высокорисковых вложений в инновационные компании, являющиеся связующим звеном выгодного сотрудничества между предпринимателем-новатором и инвестором.

Суть венчурного финансирования можно выразить его главной целью – объединение интеллектуальных возможностей предпринимателей-новаторов и финансовых капиталов предпринимателей-инвесторов в реальном секторе экономики для воплощения в жизнь высокоприбыльного проекта, который выгоден обеим сторонам.

Выделяется несколько этапов венчурного финансирования, которые соответствуют стадиям развития компаний-объектов инвестиций:

1. Стадии «компания  для посева» и «только  что возникшая компания» (2.5 % по  стоимости и  16,5 % по  общему  количеству   инвестиций).  «Посевное» (стартовое) финансирование предоставляется для оценки и разработки  первоначальной   концепции,  предшествующей  возникновению компании. Финансирование «только что возникшей компании» призвано помочь в  разработке и  маркетинге  продуктов в  период  их  первоначального  выпуска  на  рынок.  
2. Стадия «расширения» (52.8 %  инвестиций).  Это  финансирование  предназначено   для  роста компании   естественным  путем  или  путем «поглощения».  Капитал  предоставляется для  увеличения  производственной   мощности, развития  рынков и  продуктов  или для   получения  дополнительных оборотных средств.  
3. «Выкуп управляющими» или «выкуп внешними управляющими» (21.5 %  инвестиций).  Это  выкуп  компаний с  участием  ее  действующих руководителей и/или  сторонних  лиц.  
4. Другие сделки (6.8% инвестиций) Это,  главным  образом, сделки   по  замещению и вторичным  покупкам,  когда   одна  группа  держателей  акций  покупает у другой группы (как  правило,  тоже  венчурных «игроков») [1].  

Сложно назвать точное количество венчурных фондов в России, т.к. только часть из них находятся в активном состоянии, но суммарный объем достигнутого российскими предпринимателями венчурного капитала оценивается в 40 – 60 млн. долл. (столько же инвестируется в США в среднем за полтора дня), при этом действующий венчурный бизнес в России редко оказывает поддержку в разработке и внедрении отечественных товаров и технологий, отвечающих стандартам современного мирового рынка [2].  

Ситуацию на российском рынке венчурных инвестиций последних лет зачастую сравнивают с периодом развития венчурного бизнеса в США в начале 60-х годов, в качестве прослеживающихся аналогий в тенденциях развития данной сферы экономики выделяют:

• ориентация на индивидуальные запросы покупателей, возможность отслеживать их интересы за счет развития информационных сетей;
• наличие в России научно-технического потенциала для развития новых приложений телекоммуникационных технологий в производстве широкого ассортимента товаров и услуг для населения;
• размеры потенциального российского венчурного капитала, выражающиеся как в денежном эквиваленте через средства российских частных капиталов, размещенных вне страны, так и в людском – большое количество (около 1,5 миллионов человек) специалистов с техническим образованием, потенциально носящих перспективные бизнес-идеи [3].  

Развитию венчурного бизнеса в России мешает ряд обстоятельств. Слабое по сравнению с развитыми странами задействование венчурных фондов связано с отсутствием в России системы законодательства в области рискового инвестирования, в том числе защищающего права венчурного инвестора. У инвесторов нет уверенности, что в процессе реализации проекта правовое положения данной деятельности не изменится.