Мировой экономический кризис 2008-2009 гг., характеристики его развития и особенности проявления

Мировой экономический кризис 2008-2009 гг.,
характеристики его развития и особенности проявления

Гавришев Виктор, 20ДКР

[Григорьев Л., Салихов М. Финансовый кризис – 2008: вхождение в мировую рецессию. – 2008. – С. 27-35]

В основе мирового экономического кризиса, вспыхнувшего в 2008 году в США и затем по всему миру, лежит крах банковской системы. Точкой отсчета стали «дешевые кредиты». Известно, что в США изменение ставки рефинансирования является основным инструментом денежно-кредитной политики. В 2003 году Федеральная Резервная Система (ФРС) снижает ставку рефинансирования до 1%, с целью стимулировать кредитную экспансию банков и обеспечить быстрый выход из кризиса, вызванного экономическим спадом 1995-2001 гг. В результате этих мер в течение 2004-2006 гг. в США наблюдался экономический рост: ВВП увеличился от 11797 до 13314 трлн. долл., что составило 3% годового прироста ВВП. Экономический бум сопровождался полной занятостью населения, высокой инвестиционной политикой и бурным развитием наукоёмкой отрасли. Пониженная ставка дала возможность коммерческим банкам увеличить их кредитную экспансию путём выдачи кредитов под низкими процентными ставками. Дешёвые кредиты привели к росту спроса на ипотечном рынке и, как следствие, к повышению цен на недвижимость. С 2004 по 2006 гг. цены на недвижимость увеличивались в среднем на 10% в год, что привело к удваиванию цен на жильё к 2007 г.

Недостаточное регулирование банковской системы позволяло финансовым агентам создавать новые инструменты максимизации прибыли. Одним из таких инструментов стал субстандартный ипотечный кредит, который имеет пониженный первоначальный взнос или не имеет его вообще, выдаётся без поручительств, не требуют от кредитополучателя «бумажки» его доходов, т.е. такой кредит мог получить любой гражданин США. Прибегая к данному виду кредитования, банки не видели огромной опасности, так как в случае дефолта заёмщик мог продать имущество по более высокой рыночной цене и закрыть кредит. Таким образом, ипотека становится общедоступным финансовым средством.

[Бабаева Э.Э. Мировой финансовый кризис 2008-2009 годов: развитие и последствия для мировой экономики. – 2014. – С. 13-16]

С целью увеличения кредитоспособности, банки начинают искать новые пути привлечения финансовых ресурсов. Таким новым инструментом становится секьюритизация, т.е. превращение ипотечных кредитов в ценные бумаги. Банки «продают» выданные ипотечные кредиты финансовым институтам, тем самым восполняя свои кредитные возможности. Секьюритизированные ипотечные займы затем скупались инвестиционными банками, которые сортировались в зависимости от диверсификации риска на менее рискованные, со средней степенью риска и рискованные. Этот вид ценных бумаг получил название CDO (обеспеченные долговые обязательства). Уменьшение ставки рефинансирования до 1% означало не только дешевые кредиты, но и депозиты с низкой ставкой. Соответственно, инвесторы начинают скупать CDO, веря, что вложения в ценные бумаги, обеспеченные недвижимостью, менее рискованно, чем другие ценные бумаги. Спрос на облигации стимулирует рост предложения со стороны инвестиционных банков, а те создают условия для выдачи большего числа ипотечных кредитов. Таким образом, американская экономика становится долговой экономикой, основанной на кредитной экспансии и быстрорастущей безналичной денежной эмиссии.

[Огнивцев С.Б. Мировой кризис 2007-2008: причины и последствия. – 2008. – С. 8-11]

ФРС изменяет финансовую политику в пользу ограничения кредитной экспансии банков, повышая ставку рефинансирования от 1 до 5,25 %, что приводит к увеличению ставки по кредитам. Это изменение привело и к росту ставки по уже выданным кредитам, и люди с низкой платежеспособностью не смогли отвечать по своим кредитным обязательствам. Низкая рыночная стоимость дома не давала им закрыть кредит путём продажи собственности. Данная ситуация привела к возрастанию числа дефолтов и, как следствие, к переходу недвижимости в собственность банка. Часть платежеспособных заёмщиков просто перестали платить проценты по кредиту, не видя смысла в уплате суммы. Дефолт привел к краху не только ипотечного рынка, но и рынка ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, а также к падению инвестиций и банкротству многих финансовых компаний.